Wenn Spot-XRP-ETFs kommen, wer wird kaufen und wie stark wird sich die Liquidität verschieben?

Sechs Spot-XRP-Exchange-Traded Funds (ETFs) warten in den USA auf die Genehmigung durch die SEC, mit endgültigen Fristen im Oktober, und sie könnten nach ihrem Debüt die Marktbedingungen neu gestalten.

Der regulatorische Hintergrund erlebte am 17. September eine bedeutende Veränderung, als die SEC generische Listungsstandards für krypto-bezogene ETFs an den wichtigsten Börsen genehmigte.

Infolgedessen merkte Eric Balchunas, leitender ETF-Analyst bei Bloomberg, am 29. September an, dass die Genehmigungen für Altcoin-ETFs keine Frage des „Ob“, sondern des „Wann“ seien.

Das Timing hängt jedoch weiterhin von Washington ab. Während des föderalen Shutdowns arbeitet die SEC nur mit einer Minimalbesetzung und bearbeitet keine Registrierungsanträge, wodurch die Einführung von ETFs pausiert, bis die Finanzierung wieder aufgenommen wird.

Sobald das Personal zurückkehrt, können Wirksamkeitsanordnungen neu bewertet werden, was bedeutet, dass eine Genehmigung im Oktober weiterhin plausibel ist.

Der regulatorische Hintergrund deutet darauf hin, dass Bitwise, 21Shares, WisdomTree, Canary Capital, CoinShares und Grayscale ihre XRP-Produkte in diesem Monat an der Cboe auf den Markt bringen werden. Folglich wird dieser Schritt den XRP-Markt umstrukturieren.

Wie viel Geld fließt?

Wie viel Geld fließen könnte, ist eine laufende Debatte, aber es gibt mehrere Anhaltspunkte. Marktforscher schlugen Zuflüsse von bis zu 8 Milliarden US-Dollar im ersten Jahr vor, wobei Julio Moreno von CryptoQuant schätzt, dass ETFs 1 % bis 4 % des umlaufenden Angebots absorbieren könnten.

Unterdessen schätzte Jamie Elkaleh von Bitget die Spanne von 4 Milliarden bis 8 Milliarden US-Dollar als realistische Ausgangsbasis ein.

Das im Januar von JPMorgan entwickelte Rahmenwerk, das von der Durchdringung von Bitcoin und Ethereum abgeleitet wurde, prognostizierte, dass 3 % bis 6 % der Marktkapitalisierung in Zuflüsse umgewandelt werden könnten.

XRP wurde zum Zeitpunkt der Veröffentlichung zu 3,05 US-Dollar gehandelt, was ungefähr 5,5 Milliarden bis 11 Milliarden US-Dollar an Netto-Neuschöpfungen im ersten Jahr impliziert.

Im Kampf um die Erfassung von Kapitalströmen in diesem Milliardenmarkt sind Gebührenwettbewerb und Vertriebsstrategien entscheidend. Niedrigere Kostenquoten und ein breiter Zugang über Broker stehen historisch gesehen in Zusammenhang mit stärkeren frühen Zuflüssen.

Bezüglich der Anlegerpositionierung werden Privatanleger wahrscheinlich die Zuflüsse im ersten Jahr dominieren, falls XRP die Bewegungen der Spot-Bitcoin-ETFs nachbildet. Eine K33-Studie vom Februar hob hervor, dass 25,4 % der von Spot-Bitcoin-ETFs verwalteten Vermögenswerte von Institutionen gehalten werden.

Sell the news und Angebotstrends

Die Kursentwicklung am Tag der Einführung erfordert Nuancen. Die US-Spot-ETFs von Bitcoin lösten eine „Sell the news“-Phase aus, da BTC am Tag nach der Produkteinführung um 7,5 % fiel und drohte, die 40.000-Dollar-Marke zu verlieren.

Das Debüt des Ethereum-Spot-ETFs zeigte eine ähnliche Bewegung mit einem Rückgang von 4,25 % am Tag nach der Einführung. In einem größeren Zeitrahmen stieg Bitcoin jedoch zwei Monate später schnell auf ein lokales Hoch von fast 74.000 US-Dollar, während Ethereum bis Anfang Oktober weiter abstürzte.

Allerdings fand die Bewegung von Bitcoin in einem bullischen Umfeld für den gesamten Markt statt, während die Nachwirkungen des Ethereum-ETFs während einer bedeutenden Korrekturphase auftraten. Daher ist es schwierig, die Kursentwicklung von XRP vorherzusagen, obwohl ein Sell-the-news-Ereignis angesichts vergangener Ereignisse wahrscheinlich ist.

Was sich mit ziemlicher Sicherheit ändern wird, ist die Marktstruktur von XRP. Glassnode dokumentierte in seinen wöchentlichen Berichten, wie US-Spot-ETFs zu einem strukturellen „Angebotsabsorber“ für Bitcoin und Ethereum geworden sind.

Die börsengehandelten Produkte erfassen Netto-Neuschöpfungen, die Coins aus dem liquiden Umlauf entfernen. Wenn die ETF-Nachfrage abkühlt, steigt die Fragilität. Umgekehrt stabilisieren sich die Rückgänge, wenn die Zuflüsse wieder aufgenommen werden, da das Angebot knapper wird.

Ein XRP-Komplex würde dieses Muster wahrscheinlich nachbilden, mit stetigen Neuschöpfungen, die Bestände in Fonds aufnehmen, wodurch die Preisfindung stärker vom Tempo der Allokationen durch Berater und Privatanleger abhängt und die Sensitivität gegenüber rein krypto-nativen Liquiditätszyklen verringert wird.

Mit der geänderten Krypto-ETF-Regel und den laufenden Anträgen ist die Kernfrage für XRP-ETFs nicht die potenzielle Genehmigung, sondern wie die erste Welle von Zuflüssen die Marktdynamik von XRP umgestaltet.

Der Beitrag If spot XRP ETFs arrive, who will buy and how much will liquidity shift? erschien zuerst auf CryptoSlate.