Bullen verlassen die Börsen auf Rekordniveau. Steht eine Bitcoin God Candle Squeeze bevor?
Die Bitcoin-Abhebungen von Börsen haben das höchste anhaltende Niveau seit 2022 erreicht, selbst während der Vermögenswert nahe an Rekordhöhen gehandelt wird.
Obwohl die aktuellen Abflüsse unter dem Akkumulationshöhepunkt von 2023 bleiben, unterstreicht der erneute Abhebungstrend einen Verhaltenswandel darin, wie Investoren Bitcoin-Engagement aufbauen.
Die institutionelle Nachfrage fließt zunehmend durch Spot-Exchange-Traded Funds (ETFs) statt durch Direktkäufe, wodurch Privatanleger die Hauptkraft hinter der On-Chain-Akkumulation bleiben.
Bitcoin-Nettoflüsse auf Mehrjahrestief
Daten von CryptoQuant zeigen, dass der 14-Tage-Simple Moving Average (SMA) der Bitcoin-Börsen-Nettoflüsse den neutralen Bereich überschritten hat, wobei in den letzten zwei Wochen 7.500 BTC abgehoben wurden.
Diese Zahl stellt einen starken Rückgang gegenüber den wöchentlichen Abflüssen von 20.000 BTC während des Akkumulationszyklus 2022–2023 dar, der durch den FTX-Zusammenbruch verschärft wurde. Dennoch ist das Niveau höher als zu jedem Zeitpunkt während des Bullenmarktes 2021.
Trotzdem erklärte der CryptoQuant-Analyst OnchainSchool, dass die aktuellen Abhebungen auf ein steigendes Investorenvertrauen in den führenden digitalen Vermögenswert hindeuten. Der Analyst sagte:
„Dieser Trend setzt sich fort, obwohl Bitcoin kürzlich ein neues Allzeithoch erreicht hat, was darauf hindeutet, dass Investoren Coins von Börsen abheben, selbst wenn die Preise hoch bleiben. Ein solches Verhalten spiegelt typischerweise Vertrauen in den langfristigen Wert wider und einen Rückgang des kurzfristigen Verkaufsdrucks, was die Ansicht verstärkt, dass große Inhaber weiterhin akkumulieren, anstatt zu verteilen.“
Starke Abflüsse von Börsen können mit bullischen Phasen zusammenfallen, da Investoren ihre Coins in Cold Storage transferieren, um langfristige Überzeugung zu signalisieren.
Während des anfänglichen Anstiegs 2021 zogen jedoch weniger Inhaber ihre Coins in Selbstverwahrung ab, wodurch mehr Liquidität auf zentralisierten Börsen verblieb. Sobald das erste Hoch erreicht war, begannen Investoren, Coins in Rekordraten an Börsen zu senden.
Nettoabhebungen erreichten erst nach dem FTX-Zusammenbruch zwei Jahre später das heutige Niveau.
Im letzten Zyklus gab es einen weicheren Angebotsengpass, der dazu neigt, den kurzfristigen Aufwärtsdruck zu begrenzen, selbst wenn die Nachfrage stark bleibt.
Diesmal verlassen Coins die Börsen auf beispiellosem Niveau, während sich Bitcoin in einer Preisfindungsphase befindet.
ETF-Zuflüsse absorbieren das Angebot
Das Abhebungstempo unterstreicht einen signifikanten Verhaltenswandel bei Investoren, die zunehmend ETF-Engagement gegenüber direktem Bitcoin-Besitz bevorzugen. Andererseits scheinen Privatanleger eher bereit zu sein, ihre Vermögenswerte von Börsen abzuziehen, möglicherweise sogar in ETFs zu migrieren.
Infolgedessen ist der nicht realisierte Gewinn kurzfristiger BTC-Inhaber auf 10% gestiegen, während der Preis des digitalen Vermögenswerts am 6. Oktober über 126.000 $ lag, was mit steigenden institutionellen Zuflüssen in US-Spot-Bitcoin-ETFs zusammenfiel.
Laut SoSoValue-Daten verzeichneten die 12 in den USA gelisteten Fonds an diesem Tag Zuflüsse von etwa 1,2 Milliarden $, was ihren zweitgrößten Tagesgewinn seit dem Start markiert.
Seit Anfang September haben die kumulierten Zuflüsse 5 Milliarden $ überschritten, was die wachsende Rolle der traditionellen Finanzwelt im Bitcoin-Liquiditätsökosystem hervorhebt.
Bitcoin-Analyst Shaun Edmondson bemerkte:
„Diese Kaufzahlen der US Spot BTC ETFs sind absolut verrückt, sowohl gestern als auch die 5-Tage-Rate. Das sind wirklich atemberaubende Zahlen.“
Diese ETF-Vehikel halten nun zusammen mehr als 1,3 Millionen BTC und fungieren als dominierender Kanal für institutionelle Akkumulation.
In früheren Bullenzyklen wären vergleichbare Zuflüsse an Börsen zum Verkauf, in Cold Storage oder DeFi-Protokolle geflossen. Heute fließen sie in regulierte, verwahrte Produkte, was den Knappheitseffekt, der einst Preisschübe verstärkte, etwas reduziert.
Dieses entstehende Gleichgewicht, robuste ETF-Nachfrage, die durch schwächere On-Chain-Akkumulation ausgeglichen wird, lässt die aktuelle Bitcoin-Rallye geordneter erscheinen als in früheren Zyklen. Dennoch könnten makroökonomische Gegenwinde wie US-Haushaltskonflikte und sich ändernde Zinssenkungserwartungen die Flussbedingungen schnell verändern.
Wenn ETF-Zuflüsse anhalten, könnten sie bis zu doppelt so viel wie das tägliche Bitcoin-Angebot absorbieren und den Aufwärtstrend auch ohne größere Börsenabhebungen wiederbeleben. Aber wenn die Zuflüsse nachlassen, während noch Liquidität auf den Börsen verbleibt, könnte die bekannte „Angebotsengpass“-Erzählung bis zum Jahresende ausbleiben.
Sollten die Abflüsse zusammen mit starken ETF-Zuflüssen weiter zunehmen, könnte ein Angebotsengpass vor Ende 2025 das Niveau einer „God Candle“ erreichen.
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