Sind die Ethereum-Treasury-Unternehmen am seidenen Faden?

Ethereums Schwäche gegenüber Bitcoin sorgt für Aufsehen und nährt Gerüchte, dass die eigentliche Marktmacht hinter seinen Treasury-Unternehmen nicht die großen institutionellen Wale, sondern begeisterte südkoreanische Privatanleger sind.

Der nächste große Strategie-Move?

Ethereum hinkt hinterher, hat im letzten Monat etwa 5% gegenüber Bitcoin verloren und ist am Montag an einem einzigen Tag um fast 2% gefallen.

Doch Bitcoin-Befürworter Samson Mow sorgte am Wochenende für Aufsehen, als er behauptete, dass rund 6 Milliarden Dollar südkoreanisches Privatanlegergeld die Ethereum-Treasury-Firmen stützen.

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Diese Unternehmen häufen ETH in ihren Bilanzen an, um den von Strategy ausgelösten Bitcoin-Kaufrausch der Unternehmen nachzuahmen.

Mow verweist auf eine Art Kult der seohak gaemie, der südkoreanischen Privatanleger, die von Krypto-Influencern, die nach Seoul reisen, um diese Ethereum-Treasuries als nächsten großen Strategie-Move zu präsentieren, umgarnt werden.

Die Analogie? Wie die große institutionelle Akkumulation von Bitcoin, aber mit einem Retail-Twist.

Das Problem ist, dass viele dieser Trader laut Branchenkommentatoren gar nicht auf die ETH/BTC-Charts schauen, sondern einfach glänzenden Narrativen hinterherjagen und glauben, sie reiten auf der Welle einer Unternehmensakkumulation, ohne zu merken, dass die zugrunde liegende Technologie ins Stocken geraten ist.

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Undisziplinierte Strategie?

Und die Zahlen lügen nicht. Daten der Strategic ETH Reserve zeigen, dass 67 Unternehmen, darunter BitMine und SharpLink, etwa 5,49 Millionen ETH halten, was ungefähr 25 Milliarden Dollar entspricht.

Das ist beachtlich, bis man erkennt, dass ein Großteil der Begeisterung, die diesen Vorrat antreibt, von Privatanlegern stammt – ein Umstand, der durch den stagnierenden Preis von Ethereum unterstrichen wird.

ETH steckt weiterhin unter seinem Allzeithoch von 4.946 Dollar fest und verliert gegenüber Bitcoin an Boden.

Andrew Kang, Mitbegründer von Mechanism Capital, meldet sich mit einer deutlichen Kritik zu Wort und bezeichnet viele Ethereum-Treasury-Strategien als undiszipliniert im Vergleich zum reiferen Ansatz von Bitcoin.

Sein Fazit? Ohne grundlegende Veränderungen könnte ETH auf absehbare Zeit irgendwo zwischen 1.000 und 4.800 Dollar verharren.

Finanzielle Unwissenheit?

Sowohl Mow als auch Kang weisen auf eine unbequeme Wahrheit hin: Ein Großteil der Bewertung von Ethereum beruht mehr auf der Begeisterung der Anleger, sprich finanzieller Unwissenheit, als auf solider, institutioneller Überzeugung.

Kang vergleicht dies sogar mit der angeblichen Pump-and-Dump-Historie von XRP und warnt davor, dass hype-getriebene Bewertungen nicht ewig anhalten werden.

Also, sind diese südkoreanischen Trader die letzte Verteidigungslinie, die die Ethereum-Treasury-Ambitionen am Leben hält, oder nur die letzten verzweifelten Cheerleader, bevor der Vorhang fällt? Leider können wir das nicht wissen.