Jeff Yan wirft CEXs vor, Massenliquidationen zu niedrig anzugeben

• CEXs können Abwicklungen um bis zu das 100-fache unterschätzen
• Binance meldet eine Liquidation pro Sekunde
• Hyperliquid bietet transparente On-Chain-Abwicklung

Jeff Yan, Mitbegründer der Hyperliquid-Plattform, erklärte, dass einige zentralisierte Börsen (CEXs) absichtlich das tatsächliche Volumen der Liquidationen während Zeiten hoher Volatilität verschleiern. Yan ist der Meinung, dass diese Praxis das reale Risiko auf dem Kryptowährungsmarkt verschleiern kann.

In einem Beitrag auf X hob er hervor, dass bestimmte CEXs – darunter Binance – nur eine Liquidationsorder pro Sekunde melden, selbst wenn in diesem Zeitraum Hunderte oder Tausende stattfinden. „Da Liquidationen in Schüben auftreten, kann dies unter bestimmten Bedingungen leicht zu einer 100-fachen Unterberichterstattung führen“, sagte Yan unter Berufung auf die öffentliche Dokumentation von Binance.

Hyperliquids vollständig On-Chain abgewickelte Liquidationen sind nicht mit unterberichteteten CEX-Liquidationen vergleichbar

Hyperliquid ist eine Blockchain, auf der jede Order, jeder Handel und jede Abwicklung On-Chain stattfindet. Jeder kann die Ausführung der Chain ohne Erlaubnis verifizieren, einschließlich aller Liquidationen und ihrer… pic.twitter.com/K5sv74LJgO

— jeff.hl (@chameleon_jeff) 13. Oktober 2025

Der Vorwurf kam kurz nach einer Rekordwelle von Marktliquidationen, ausgelöst durch starke Preisschwankungen. Laut aggregierten Daten wurden mehr als 1,6 Millionen Trader liquidiert, was an einem einzigen Tag zu Verlusten in Höhe von 19,1 Milliarden US-Dollar führte. Die Derivate-Datenplattform Coinglass merkte jedoch an, dass der tatsächliche Betrag sogar noch höher sein könnte – „wahrscheinlich viel höher“ –, da „Binance nur eine Liquidationsorder pro Sekunde meldet“.

Das größte Liquidationsereignis in der Geschichte von Krypto.

In den letzten 24 Stunden wurden 1.618.240 Trader liquidiert, mit einem gesamten Liquidationsbetrag von 19,13 Milliarden US-Dollar.

Die tatsächliche Gesamtsumme ist wahrscheinlich viel höher – #Binance meldet nur eine Liquidationsorder pro Sekunde.… pic.twitter.com/tvMCILVgU0

— CoinGlass (@coinglass_com) 10. Oktober 2025

Yan stellte dieses Modell dem von Hyperliquid gegenüber, das mit vollständig On-Chain geführten Aufzeichnungen arbeitet. Für ihn „können Hyperliquids vollständig On-Chain abgewickelte Liquidationen nicht mit unterberichteteten CEX-Liquidationen verglichen werden.“ Laut dem Geschäftsführer kann im On-Chain-Netzwerk jede Order, jeder Handel und jede Abwicklung von jedem in Echtzeit überprüft werden, was die operative Transparenz verstärkt.

Mit dieser Kritik deutet Yan an, dass das wahre Ausmaß von Liquidationsereignissen bei CEXs unterschätzt werden könnte – ein Umstand, der die Sichtbarkeit des systemischen Risikos verringert und das tatsächliche Verständnis der Auswirkungen auf den Kryptowährungsmarkt einschränkt.

Jeff Yans Beitrag erwähnt außerdem, dass solche Praktiken eine Diskrepanz zwischen dem, was Börsen offenlegen, und dem, was tatsächlich während Marktstresszeiten geschieht, widerspiegeln. Diese Warnung befeuert die Debatte über Datenintegrität und Zuverlässigkeit innerhalb zentralisierter Handelsumgebungen.

Es gibt noch keine offizielle Stellungnahme von Binance oder anderen kritisierten Börsen zu den Vorwürfen. Die Kontroverse dürfte jedoch tiefere Diskussionen über die Standardisierung der Berichterstattung und die Notwendigkeit größerer Transparenz bei On-Chain- im Vergleich zu Off-Chain-Daten auslösen.