Ist die Zeit nach den Wahlen nicht mehr kühl? Prognosemärkte sichern sich 2,3 Milliarden US-Dollar an Finanzierungen und schaffen mit diesem Trick das Comeback.

Sport wurde zum Rettungsanker.

Verfasser: Prathik Desai

Übersetzung: Chopper, Foresight News

In der vergangenen Woche haben die beiden Giganten des Prognosemarktes neue Finanzierungen erhalten.

Der in den USA regulierte Prognosemarkt Kalshi gab bekannt, eine neue Finanzierung in Höhe von über 300 Millionen US-Dollar erhalten zu haben, mit einer Bewertung von 5 Milliarden US-Dollar, angeführt von Sequoia Capital und mit Beteiligung von a16z. Diese Bewertung ist im Vergleich zu vor drei Monaten um etwa das 2,5-fache gestiegen. Die Finanzierung erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Kalshi sein Geschäft stark ausweitet: Derzeit deckt der Service 140 Länder ab, und interne Daten zeigen, dass das jährliche Handelsvolumen auf mehrere Milliarden US-Dollar zusteuert – ein deutlicher Sprung gegenüber der Anfangsphase im letzten Jahr.

Gleichzeitig gab der kryptonative Prognosemarkt Polymarket bekannt, eine strategische Investition von bis zu 2 Milliarden US-Dollar von der Muttergesellschaft der New York Stock Exchange, Intercontinental Exchange, erhalten zu haben, wodurch die Bewertung nach der Investition auf 9 Milliarden US-Dollar steigt.

In den letzten Monaten hat das Handelsvolumen von Kalshi das von Polymarket übertroffen. In sechs der letzten sieben Wochen lag das nominale Handelsvolumen von Kalshi (also der Gesamtwert aller Kontrakte auf dem Prognosemarkt) vor dem von Polymarket.

Seit September steigt das wöchentliche nominale Handelsvolumen auf den Prognosemärkten stetig an, und in den letzten vier Wochen lag das wöchentliche Handelsvolumen jeweils über 1,2 Milliarden US-Dollar. Obwohl der Höchststand während der letztjährigen Wahlen noch nicht erreicht wurde, nähert sich der Gesamttrend stetig der Marke von 2 Milliarden US-Dollar.

Derzeit machen Kalshi und Polymarket 96 % des gesamten nominalen Handelsvolumens aus und sind damit absolut dominierend; kleinere Plattformen wie Limitless und Myriad Markets entwickeln sich jedoch ebenfalls allmählich weiter.

In der Woche bis zum 6. Oktober lag das Handelsvolumen von Limitless bei über 44 Millionen US-Dollar, das von Myriad Markets bei 6 Millionen US-Dollar – mehr als das Sechsfache im Vergleich zum Vormonat.

Woher kommt der Hype?

Nachdem der Wahlhype abgeklungen ist, richten die Händler auf den Prognosemärkten ihre Aufmerksamkeit auf andere Ereignisse, die im Alltag von Interesse sind.

Im Oktober 2024 machten politische und wahlbezogene Themen bei Kalshi und Polymarket jeweils über 95 % bzw. 83 % des Handelsvolumens aus; heute verschiebt sich diese Struktur allmählich in Richtung Sport.

Auf beiden Plattformen dominiert mittlerweile das Wettvolumen im Sportbereich. Diese Veränderung beruht auf menschlichem Verhalten: Menschen neigen dazu, sich auf hochfrequente, kurzfristige Ereignisse zu konzentrieren.

Im Sport gibt es zahlreiche kurzfristige Ereignisse: Spielergebnisse, Aufstellungen, Verletzungen, individuelle Leistungen usw. – all dies kann unzählige Mikroereignisse hervorbringen und bietet vielfältige Wettmöglichkeiten.

Diese Veränderung zeigt sich bei Kalshi besonders deutlich: Im Dezember 2024 lag der Anteil der Sportwetten am wöchentlichen nominalen Handelsvolumen von Kalshi bei weniger als 5 %; im Februar 2025 stieg er auf 15 %; im März überschritt er 90 %; und in den meisten Wochen danach blieb dieser Anteil bei über 80 %.

Auch bei Polymarket hat sich der Anteil der Sportwetten verdoppelt, von etwa 15 % im letzten Jahr auf heute 40 %.

Kryptowährungen spielen auf den Prognosemärkten weiterhin eine Rolle. Obwohl sie nicht das größte Handelsvolumen ausmachen, bieten Ereignisse rund um Kryptowährungspreise und ETF-Emissionen weiterhin genügend Spekulationsmöglichkeiten – besonders deutlich bei Polymarket. Bei Kalshi hingegen machen kryptowährungsbezogene Geschäfte in den meisten Monaten kaum 15 % des Volumens aus.

Differenzierungsstrategien der führenden Plattformen

Ein Blick auf die neuesten Anteile der Handelssegmente bei Kalshi und Polymarket zeigt, dass beide Plattformen völlig unterschiedliche Strategien verfolgen.

Der Handelsschwerpunkt von Kalshi liegt stark auf Sport, gefolgt von Politik und Kryptowährungen. Dies spiegelt die Ausrichtung der Plattform wider: Sie konzentriert sich auf die spekulativen Bedürfnisse von Privatanlegern, die standardisierte, regelbasierte Märkte benötigen. Beispielsweise werden neben Sport auch Ereignisse wie Wetter, Energie, Zinssenkungen usw. einbezogen, um jede Woche kontinuierliche Wettmöglichkeiten zu gewährleisten.

Im Gegensatz dazu baut Polymarket seine Handelssegmente rund um die drei Säulen Sport, Politik und Kryptowährungen auf. Die Anteile dieser Segmente werden je nach aktuellen Nachrichtenereignissen und Branchentrends angepasst, um die Mainstream-Marktnarrative zu bedienen.

Die Diagrammdaten zeigen deutlich, dass nach dem Wahlfieber des letzten Jahres die Liquidität auf den Prognosemärkten nicht verschwunden ist, sondern auf Segmente umverteilt wurde, die Händler als wertvoll erachten.

Diese Segmente helfen den Plattformen, ein nachhaltiges Geschäftsmodell aufzubauen, sodass sie auch in umsatzschwachen Zeiten aktiv bleiben können. Dennoch könnte Politik weiterhin eines der Kernthemen bleiben: Wahlen, Debatten, Regierungspolitik usw. – auch wenn sie saisonal sind, können sie plötzliche Anstiege im Handelsvolumen auslösen.

Kryptowährungs-, Wirtschafts- und Finanzmärkte spielen eine wichtige ergänzende Rolle. Der Handel rund um Preisvolatilität, ETF-Ankündigungen, Fed-Sitzungen, politische Entscheidungen usw. zieht sowohl aggressive Händler an, die schnelle Märkte bevorzugen, als auch Makro-Enthusiasten, die wirtschaftliche Narrative bewerten möchten.

Wenn verschiedene Arten von Händlern auf spekulativen Märkten koexistieren, werden die Wettsegmente vielfältiger und tiefer. Man stelle sich vor: Am Sonntag werden NFL-Wetten mit Wettervorhersagen und Erdgaspreisgeschäften kombiniert; NBA-Spielerverletzungsquoten können mit CPI-Bandbreiten und Prognosen zu Wahlkampffinanzierungen kombiniert werden.

Wenn Prognosemärkte das Überprüfen von Preisen so alltäglich machen können wie das Überprüfen von Sportergebnissen, wird die Nutzerbindung der Plattformen erheblich steigen. Und sowohl im Kryptomarkt als auch auf traditionellen Märkten ist die Nutzerbindung der Schlüssel, um die Abhängigkeit von saisonalen Zyklen zu durchbrechen.

Wenn dieses Ziel erreicht werden kann, wird sich die öffentliche Wahrnehmung von Prognosemärkten verändern. Sie werden nicht mehr als Plattformen angesehen, die sich nur auf besondere Ereignisse konzentrieren, sondern als Barometer, das die Wahrscheinlichkeit alltäglicher Ereignisse widerspiegelt.