Kann Solanas 11,6 Milliarden Dollar Staking-Neustart Liquidität von Ethereums L2s abziehen?

Nansen und Sanctum haben ein neues Liquid Staking Framework auf Solana eingeführt, das das Staken von SOL so einfach machen soll wie das Tauschen eines Tokens.

Das System, genannt „Universal Staking Router“, verbindet mehrere Liquid Staking Tokens (LSTs) wie mSOL, jitoSOL und bSOL zu einer standardisierten Route.

Anstatt dass Nutzer einzelne Validatoren auswählen oder zwischen verschiedenen Staking Pools jonglieren müssen, leitet Sanctum Einzahlungen automatisch an die leistungsstärkste Mischung von Validatoren weiter, während Nansen die Analyseebene bereitstellt, die diese Flüsse in Echtzeit verfolgt.

Der Start markiert einen konkreten Versuch, Solanas fragmentierten Staking-Markt zu standardisieren, der zwar groß, aber zersplittert ist. Die Chain beherbergt 11,6 Milliarden Dollar an Total Value Locked (TVL), mit 15,5 Milliarden Dollar in Stablecoins und etwa 1,34 Millionen Dollar an täglichen Chain-Einnahmen.

Dennoch bleibt die Staking-Liquidität über verschiedene Protokolle verteilt: Jupiter (3,44 Milliarden Dollar TVL), Kamino (3,29 Milliarden), Jito (2,94 Milliarden) und Sanctum (2,53 Milliarden) betreiben jeweils halb-isolierte Pools, die die Kapitalwiederverwendung einschränken.
Solanas neues Staking-Rückgrat

Im Kern macht Sanctums Router aus Staking ein Liquiditätsproblem, kein Governance-Problem. Durch die Verbindung von Pools unter einem gemeinsamen Standard ermöglicht das Framework den Nutzern, LSTs zu prägen oder zwischen ihnen zu tauschen – über eine einheitliche Liquidität statt fragmentierter Orderbücher.

Diese Änderung macht auch Solanas DeFi-Stack, DEXs wie Raydium und Drift, Perps und Kreditmärkte effizienter, da LSTs nun frei zwischen ihnen bewegt werden können, ohne dass individuelle Integrationen nötig sind.

Die Rolle von Nansen ist es, dieses Netzwerk zu quantifizieren. Die Dashboards kartieren die Performance der Validatoren, die Staking-Rendite und die Liquiditätstiefe über die neuen Schienen hinweg, helfen Nutzern, optimale Routen zu identifizieren, und ermöglichen Institutionen, Flüsse mit derselben Transparenz zu verfolgen, wie sie es bereits für Ethereums LST-Märkte tun.

Diese Zusammenarbeit kommt in einer volatilen Phase für Solana DeFi. Über die Top-Protokolle hinweg reichen die 7-Tage-TVL-Verluste von -4 % bis -27 %, mit monatlichen Rückgängen von über 10 % in mehreren großen Pools.

Selbst wenn das Netzwerk 2 Millionen täglich aktive Adressen und 4,5 Millionen Dollar an täglichen Zuflüssen verzeichnet, hat die Fragmentierung das Staking-Wachstum gebremst. Sanctums Router versucht, dies umzukehren, indem er die Liquidität in einer einzigen Infrastrukturschicht bündelt.

Kann Solana Liquidität von Ethereum abziehen?

Der große Test ist, ob vereinheitlichte LSTs mit Ethereums ausgereiftem Ökosystem konkurrieren können, in dem Lidos stETH mit über 30 Milliarden Dollar an Einlagen dominiert. Solanas Vorteil liegt in Geschwindigkeit und Kosten: Das Tauschen oder Prägen eines LST kostet nur einen Bruchteil eines Cents, während Ethereum L2s immer noch auf komplexe Bridges und höhere Gebühren angewiesen sind.

Der neue Routing-Standard macht auch Solanas Validatorenmarkt wettbewerbsfähiger: Renditen, nicht Branding, bestimmen, wohin Einlagen fließen.

Die Renditemathematik spricht für Solana. Liquid Staking bietet derzeit 5-8 % Rendite, gegenüber 3-4 % bei ETH, und einfacheres Liquiditätsrouting senkt die Opportunitätskosten, gestaked zu bleiben. Wenn die Akzeptanz steigt, könnte dies einen Teil der Kapitalrotation von Ethereum Rollups hin zu Solanas Hochdurchsatz-Basislayer umleiten.

Solanas Netzwerkökonomie stabilisiert sich selbst nach einer kurzfristigen DeFi-Abkühlung. Sein Preis von 197 Dollar, gepaart mit einer Marktkapitalisierung von 107 Milliarden Dollar, zeigt Widerstandsfähigkeit trotz TVL-Kompression. Sanctums Einführung könnte dies steigern, wenn sie die Staking-Teilnahme neu entfacht. Liquiditätsrouting fördert, dass mehr SOL innerhalb von On-Chain-Derivaten bleibt, anstatt zu zentralisierten Börsen zu wechseln.

Diese Rückkopplungsschleife (Staking → Liquidität → DeFi-Wiederverwendung) spiegelt wider, was Ethereums stETH zu einer strukturellen Säule der On-Chain-Finanz gemacht hat. Wenn Sanctums Schienen erfolgreich sind, könnte Solana diese Dynamik dank seiner einheitlichen Ausführungsebene schneller replizieren.

Der entscheidende Unterschied ist, dass Solanas Validatoren und Restaking-Programme nativ zusammensetzbar sind, was zukünftige Features wie sofortiges Unstaking oder Cross-LST-Lending ohne neue Token-Standards ermöglicht.

Warum ist das wichtig?

Liquid Staking war lange das fehlende Puzzlestück bei Solana. Während die Chain bei NFT- und DEX-Volumina dominiert, hinkte die Staking-Liquidität ihrer Durchsatz-Erzählung hinterher.

Sanctum und Nansen versuchen, das zu beheben, indem sie ein datenbasiertes, interoperables LST-Netzwerk schaffen, das sich wie ein Protokoll und nicht wie ein Produkt verhält.

Es bleiben jedoch offene Fragen. Wie wird die Liquidität zwischen den älteren LSTs und Sanctums Router migrieren?

Werden Protokolle ihre Routing-Schicht auf Vertragsebene integrieren oder auf Frontend-Partnerschaften setzen? Und was passiert mit der MEV-Verteilung, wenn die Routen unter wenigen großen Pools konsolidiert werden?

Für den Moment zeigen die Zahlen Potenzial. Selbst bei einem marktweiten Rückgang machen stakingbezogene Protokolle immer noch fast ein Fünftel von Solanas 11,6 Milliarden Dollar TVL aus. Binance Staked SOL hält 1,95 Milliarden Dollar, Bybits Pool hat 358 Millionen Dollar, und Sanctum verfügt bereits wenige Wochen nach dem Start über 2,53 Milliarden Dollar.

Wenn vereinheitlichte LST-Schienen diese Flüsse zusammenführen, könnte Solana einen strukturellen Liquiditätsgraben gewinnen, den Ethereums L2s nicht so einfach replizieren können.

Die neuen Schienen sind weniger Hype als Infrastruktur. Im Kryptobereich entscheidet die Reibung über die Akzeptanz, und Sanctum hat gerade eine der größten Reibungsquellen von Solana beseitigt.

Der Beitrag Can Solana’s $11.6B staking reboot pull liquidity from Ethereum’s L2s? erschien zuerst auf CryptoSlate.