Warum kann Bitcoin eine Marktkapitalisierung von einer Billion US-Dollar tragen?

Bitwise CIO: Kurzfristige Rücksetzer sind kein Grund zur Panik, der Wert von Bitcoin beruht auf dem grundlegenden Bedarf an „dienstleistungsfreier Vermittlung“.

Verfasst von: Matt Hougan, Chief Investment Officer bei Bitwise

Übersetzung: Saoirse, Foresight News

Diese Woche lasse ich meine üblichen Marktkommentare beiseite und möchte mit Ihnen einen makroökonomischen Gedanken zu Bitcoin teilen. Ich mache mir keine Sorgen über die aktuelle Marktkorrektur – aus meiner Sicht ist diese Korrektur im Wesentlichen ein kurzfristiges Phänomen.

Jedes Jahr treffe ich mich mit Tausenden von Finanzberatern, um Themen rund um Bitcoin zu diskutieren. Bei jedem Vortrag beginne ich damit, eine einfache Frage zu beantworten:

Warum hat Bitcoin überhaupt einen Wert?

Es generiert keinen Gewinn, keinen Cashflow und ist nicht einmal greifbar! Warum also erreicht seine Marktkapitalisierung 2 Billionen US-Dollar?

Im Folgenden finden Sie meinen Ansatz zur Beantwortung dieser Frage.

Bitcoin ist eine Dienstleistung

Meiner Meinung nach sollte Bitcoin nicht als „Ding“, sondern als „Dienstleistung“ betrachtet werden.

Die Dienstleistung, die Bitcoin bietet, besteht darin, dass Nutzer ihr Vermögen digital speichern können, ohne auf Regierungen, Banken oder andere Drittparteien angewiesen zu sein. Ich neige dazu, Bitcoin als „Dienstleistung“ neu zu definieren, weil ich festgestellt habe, dass viele Menschen an dem Punkt „es ist nicht greifbar“ hängen bleiben –

„Du willst, dass ich 90.000 US-Dollar für etwas ausgebe, das ich nicht anfassen kann?!“

Wenn man es jedoch als Dienstleistung versteht, löst sich diese Verwirrung schnell auf. Und wir alle sind längst daran gewöhnt, dass „Dienstleistungen einen Wert haben“.

Ein Beispiel ist Microsoft: Microsoft bietet Dienstleistungen wie das Bearbeiten von Word-Dokumenten, das Verarbeiten von Tabellenkalkulationen oder Videokonferenzen über Teams an. Auch während ich dieses Memo schreibe, nutze ich Microsofts Dienstleistungen.

Um Microsofts Dienstleistungen zu nutzen, muss ich Microsoft 365 abonnieren. Jedes Jahr zahle ich 99,95 US-Dollar an Microsoft. Das Team von Microsoft in Redmond, Washington, erhält diese Gebühr, und der entsprechende Gewinn wird letztlich als Nettogewinn in Microsofts Geschäftsbericht verbucht.

Eine offensichtliche Tatsache ist: Der Wert der Microsoft-Aktie hängt eng mit der Anzahl der Nutzer zusammen, die ihre Dienstleistungen in Anspruch nehmen möchten. Unter sonst gleichen Bedingungen gilt: Je mehr Nutzer Microsofts Dienstleistungen benötigen, desto höher ist der Unternehmenswert; sinkt die Zahl der Nutzer, sinkt auch der Unternehmenswert; braucht niemand mehr diese Dienstleistungen, fällt der Unternehmenswert auf null.

Das gleiche Prinzip gilt für Bitcoin: Je mehr Nutzer die von Bitcoin gebotene Dienstleistung benötigen, desto höher ist sein Wert; sinkt die Zahl der Nutzer, sinkt auch sein Wert; braucht niemand mehr diese Dienstleistung, fällt auch sein Wert auf null.

In den letzten zehn Jahren ist der Preis von Bitcoin um etwa 28.000 % gestiegen, und der Hauptgrund dafür ist: Immer mehr Menschen möchten ihr digitales Vermögen „ohne Vermittlung durch Unternehmen oder Regierungen“ speichern – mit anderen Worten, sie benötigen die von Bitcoin gebotene Dienstleistung. Heute benötigen nicht nur der Harvard University Endowment Fund diese Dienstleistung, sondern auch der Abu Dhabi Sovereign Wealth Fund, Ray Dalio, Stan Druckenmiller, verschiedene staatliche Pensionsfonds und ich selbst nutzen diese Dienstleistung.

Es gibt jedoch einen entscheidenden Unterschied zwischen Bitcoin und Microsoft: Bei Bitcoin gibt es kein entsprechendes „Unternehmen“, das Gebühren erhebt, und Nutzer können die Dienstleistung nicht durch „Abonnieren“ oder „Mieten“ nutzen. Um die von Bitcoin gebotene Dienstleistung zu erhalten, gibt es nur einen Weg: Man muss den Vermögenswert selbst kaufen.

In einer immer stärker digitalisierten Welt, in der die Staatsschulden weiter steigen, bin ich überzeugt, dass in Zukunft noch mehr Menschen die von Bitcoin gebotene Dienstleistung benötigen werden.