EZB sagt, dass die Risiken von Stablecoins im Euroraum trotz Marktwachstum weiterhin gering sind
Schnelle Zusammenfassung
- Ein Bericht der EZB stellt fest, dass die Akzeptanz von Stablecoins im Euroraum weiterhin gering ist und hauptsächlich mit dem Kryptohandel verbunden bleibt.
- Weltweit dominieren an den Dollar gekoppelte Stablecoins, sie haben jedoch nur begrenzte Verbindungen zu den Finanzmärkten der Eurozone.
- Die MiCA-Regulierung der EU soll Risiken eindämmen und grenzüberschreitende regulatorische Arbitrage verhindern.
EZB: Stablecoin-Risiken begrenzt, da Nutzung weiterhin auf Kryptohandel fokussiert ist
Die Europäische Zentralbank (EZB) hat Bedenken hinsichtlich stablecoin-bezogener Bedrohungen für das europäische Finanzsystem heruntergespielt und erklärt, dass deren begrenzte Akzeptanz außerhalb der Kryptomärkte die Risiken derzeit eindämmt.
Quelle: EZB In einer Vorabveröffentlichung ihres neuesten Finanzstabilitätsberichts veröffentlicht am Montag erklärten die EZB-Analysten Senne Aerts, Claudia Lambert und Elisa Reinhold, dass Stablecoins – digitale Token, die an Fiatwährungen oder Rohstoffe gekoppelt sind – nach wie vor hauptsächlich innerhalb des Krypto-Ökosystems und nicht in der breiteren Wirtschaft verwendet werden.
Kryptohandel bleibt Haupttreiber der Stablecoin-Nachfrage
Der Bericht identifiziert den Kryptohandel als dominierenden Anwendungsfall für Stablecoins, trotz jahrelanger Behauptungen, sie könnten den Zahlungsverkehr revolutionieren. Laut EZB haben andere Anwendungen, einschließlich grenzüberschreitender Zahlungen, nur minimale Verbreitung gefunden.
Die Bank verwies auf Untersuchungen des IWF , die zeigen, dass viele Stablecoin-Flüsse zwar grenzüberschreitend verlaufen, es jedoch keine Hinweise darauf gibt, dass diese Transaktionen in bedeutendem Maße mit Überweisungen verbunden sind. Die Akzeptanz im Einzelhandel ist noch geringer: Visa schätzt, dass nur etwa 0,5 % der Stablecoin-Aktivitäten kleine organische Zahlungen unter 250 US-Dollar betreffen.
US-Dollar-Stablecoins dominieren, aber EU-Exponierung ist begrenzt
Obwohl auf den Dollar lautende Stablecoins wie Tether’s USDT und Circle’s USDC etwa 84 % des globalen Marktes kontrollieren, bleiben ihre Verbindungen zum Finanzsystem der Eurozone laut Bericht „begrenzt“. Dieser Mangel an Integration verringert die Wahrscheinlichkeit von Ansteckungsrisiken, selbst wenn der Markt weiter wächst.
Die EZB hob auch Europas regulatorischen Vorteil hervor. MiCA, die Vorzeige-Kryptoregulierung der EU, beinhaltet Maßnahmen wie das Verbot von Zinszahlungen auf Stablecoin-Bestände, was laut Bank dazu beitragen wird, riskantes Verhalten einzudämmen.
Ein Politikwechsel vor dem digitalen Euro
Der Bericht markiert einen Wandel im Ton gegenüber früheren Äußerungen der EZB, die nahelegten, dass US-Stablecoins die monetäre Souveränität Europas bedrohen. Hochrangige Beamte, darunter Vorstandsmitglied Piero Cipollone, hatten zuvor argumentiert, dass durch den Dollar gedeckte Token die Zahlungssysteme der EU untergraben könnten.
Nun scheint die EZB zuversichtlicher in Bezug auf ihren regulatorischen Rahmen und treibt gleichzeitig ihre eigene digitale Zentralbankwährung (CBDC) voran. Der digitale Euro soll voraussichtlich 2027 in Pilotversuchen starten, wobei die erste mögliche Ausgabe für 2029 geplant ist.
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