Die Strategie hält die Bitcoin-Gewinne aufrecht, während die Aktie einen starken Rückgang verzeichnet.
Die Aktie von Strategy ist im vergangenen Jahr um fast 60% gefallen. Laut Cointelegraph sind die Aktien des Unternehmens von etwa 300 $ im Oktober auf ungefähr 170 $ gesunken. Die Aktie ist seit Jahresbeginn um mehr als 40% gefallen, obwohl das Unternehmen weiterhin seine Bitcoin-Akkumulationsstrategie verfolgt.
Das Unternehmen hat seine Bitcoin zu einem Durchschnittspreis von 74.430 $ erworben. Da Bitcoin derzeit bei etwa 86.000 $ gehandelt wird, hält Strategy nahezu 16% nicht realisierte Gewinne auf seine Bestände. Das Unternehmen besitzt 649.870 BTC im Wert von etwa 56 Milliarden $ (Stand: 17. November).
Die langfristige Aktienperformance von Strategy übertrifft weiterhin die großer Technologiewerte. Über fünf Jahre hinweg erzielte das Unternehmen einen Zuwachs von mehr als 500%, verglichen mit 130% bei Apple und 120% bei Microsoft. Im Zweijahreszeitraum stieg die Strategy-Aktie um 226%, während Apple um 43% und Microsoft um 25% zulegten.
Absicherungsstrategie erzeugt unerwarteten Marktdruck
BitMine-Vorsitzender Tom Lee erklärte, dass Strategy zum wichtigsten Absicherungsinstrument für Krypto-Investoren geworden ist. Die liquide Optionskette des Unternehmens ermöglicht es Händlern, ihre gesamten Krypto-Positionen abzusichern. Investoren verkaufen Strategy-Aktien leer oder kaufen Put-Optionen, um ihre Long-Krypto-Exponierung auszugleichen.
Diese Dynamik hat Strategy in ein Druckventil für den breiteren Kryptomarkt verwandelt. Die Aktie absorbiert Absicherungen und Volatilität, die wenig mit der Bitcoin-Strategie des Unternehmens zu tun haben. Am 17. November gab Strategy den Kauf von 8.178 BTC für 835,6 Millionen $ bekannt und erhöhte damit seine wöchentliche Erwerbsrate von 400-500 Coins.
Wir berichteten zuvor, dass 25% der börsennotierten Bitcoin-Treasury-Unternehmen seit September 2025 unter ihrem Nettoinventarwert gehandelt werden. Die durchschnittlichen täglichen Käufe durch Treasury-Unternehmen fielen auf den niedrigsten Stand seit Mai. Der Aufschlag von Strategy sank auf 1,26, den niedrigsten Wert seit März 2024.
Digital Asset Treasury Modell steht unter regulatorischer Beobachtung
MSCI Inc. führt derzeit eine Konsultation zur Klassifizierung von Digital Asset Treasury-Unternehmen durch. CryptoSlate berichtet, dass eine Entscheidung nach Ablauf der Überprüfungsfrist am 31. Dezember erwartet wird. Strategy droht der Ausschluss aus wichtigen Aktien-Benchmarks, falls eine Neuklassifizierung erfolgt.
Der Indexanbieter könnte durch passive Fonds einen erzwungenen Verkauf zwischen 2,8 Milliarden $ und 8,8 Milliarden $ auslösen. Analysten von JPMorgan warnten, dass allein Strategy mit Abflüssen von 2,8 Milliarden $ konfrontiert sein könnte. Rund 9 Milliarden $ des geschätzten Marktwerts von 56 Milliarden $ liegen in passiven Indexfonds.
Die Zuflüsse in Digital Asset Treasuries haben sich branchenweit verlangsamt. Die Zuflüsse gingen von fast 11 Milliarden $ im September auf etwa 2 Milliarden $ im Oktober zurück. Im November erreichten die Zuflüsse bis zur Monatsmitte nur 500 Millionen $, was einem Rückgang von 75% gegenüber Oktober entspricht.
Strategy-CEO Michael Saylor verteidigte die Klassifizierung des Unternehmens als operatives Geschäft. Er erklärte, dass das Unternehmen neben seinen Bitcoin-Treasury-Aktivitäten ein Softwaregeschäft im Wert von 500 Millionen $ betreibt. Das Unternehmen gibt Bitcoin-besicherte Kreditwertpapiere aus, darunter seine STRK durch die STRC-Serie, mit einem diesjährigen Gesamtvolumen von über 7,7 Milliarden $ Nominalwert.
Wintermute identifizierte Stablecoins, Exchange-Traded Funds und Digital Asset Treasuries als zentrale Liquiditätsquellen im Kryptobereich. Der Market Maker stellte fest, dass die Liquiditätszuflüsse in allen drei Bereichen ein Plateau erreicht haben. Diese Verlangsamung trug zum jüngsten Rückgang des Kryptomarktes bei.
Strategy verfügt über eine Dividendenabdeckung von 71 Jahren, sofern die Bitcoin-Preise stabil bleiben. Jede Bitcoin-Aufwertung von mehr als 1,41% pro Jahr würde die jährlichen Dividendenverpflichtungen des Unternehmens vollständig ausgleichen. Das Unternehmen wurde im Februar 2025 von MicroStrategy in Strategy umbenannt und positioniert sich als das weltweit erste Bitcoin Treasury Company.
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