Fed-Entscheidungsausblick: Wichtiger als eine Zinssenkung ist das Signal zur Bilanzausweitung

Jinse Finance berichtete unter Berufung auf ausländische Medienanalysen, dass die Federal Reserve am 1. Dezember offiziell das Quantitative Tightening (QT) beendet hat. Daher sind die Bankreserven auf ein historisch niedriges Niveau gesunken, das mit Finanzierungsspannungen in Verbindung gebracht wird, und der besicherte Übernachtfinanzierungssatz (SOFR) hat wiederholt die Obergrenze des Leitzinskorridors getestet. Diese Entwicklungen deuten darauf hin, dass das US-Bankensystem allmählich in eine Phase angespannter Liquidität eintritt. Vor diesem Hintergrund könnte das wichtigste Signal des FOMC nicht die Zinssenkung um 25 Basispunkte sein, sondern vielmehr die Richtung seiner Bilanzstrategie. Die Federal Reserve wird voraussichtlich klarstellen oder in ihren Implementierungsrichtlinien darlegen, wie sie den Übergang zum Reserve Management Purchase Program (RMP) plant. Laut Evercore ISI könnte dieses Programm frühestens im Januar 2026 beginnen und monatlich etwa 35 Milliarden US-Dollar für den Kauf von Staatsanleihen bereitstellen, was zu einem jährlichen Bilanzwachstum von über 400 Milliarden US-Dollar führen würde. (Golden Ten Data)