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Die jüngste Zinssenkung der Federal Reserve entfachte kurzzeitig Optimismus am Kryptowährungsmarkt, doch Daten aus dem Optionsmarkt zeigen, dass Händler weiterhin vorsichtig bleiben. Während der Bitcoin-Kurs um die 90.000 $ schwankt, erwarten viele Anleger lediglich eine begrenzte Erholung statt einer starken Rallye.
Zurückhaltender Optimismus am Optionsmarkt
Laut Daten der Optionsanalyseplattform Laevitas ist der meistgehandelte Kontrakt eine 100.000 $ Call-Option mit Ablauf am 26. Dezember. Mit 18.360 bullischen Kontrakten gegenüber nur 2.540 Put-Optionen scheint die Stimmung zwar optimistisch zu sein. Die Handelsstrukturen zeichnen jedoch ein anderes Bild: Anleger bevorzugen Strategien wie „Long Call Condor“ und „Bull Call Spread“, die nur begrenzte Gewinnmöglichkeiten bieten und auf schwache Erwartungen an eine dramatische „Weihnachtsrallye“ hindeuten.
Die Ankündigung der Fed, monatlich etwa 40 Milliarden $ an kurzfristigen US-Staatsanleihen zur Liquiditätssteuerung zu kaufen, hat den Markt technisch entlastet. Dennoch hat dies den Bitcoin-Kurs nicht wesentlich gestützt. Die 25-Delta-Options-Skew hat sich in den letzten zwei Wochen von -8 % auf -5 % verbessert, was auf eine gewisse Verbesserung hindeutet, aber weiterhin negativ bleibt und damit auf eine anhaltende Suche nach Absicherung gegen Kursverluste schließen lässt.
Liquidität schwächt sich ab: Jahresenddruck steigt
Nach der Entscheidung der Fed fiel Bitcoin $91,802 um etwa 5,5 % von einem Tageshoch bei 94.267 $ auf rund 89.500 $. Marktexperten führen diese Schwäche auf historisch niedrige Liquidität zum Jahresende zurück. Adam Chu, Chefanalyst bei GreeksLive, erklärt, dass die Feiertagssaison oft die geringste Liquidität, niedrigere Handelsvolumina und eine abgeschwächte Preisdynamik am Kryptomarkt mit sich bringt.
Chu weist zudem darauf hin, dass sinkende Volatilitätserwartungen keine starke Rallye unterstützen. Das Nachlassen der impliziten Volatilität deutet darauf hin, dass kurzfristig keine signifikanten Kursbewegungen erwartet werden, weshalb Anleger aggressive bullische Positionen meiden.
Nichtsdestotrotz herrscht mittelfristig verbreiteter Optimismus. Sean Dawson, Forschungsdirektor bei der On-Chain-Optionsplattform Derive, merkt an, dass die Wahrscheinlichkeit, dass Bitcoin bis Weihnachten über 100.000 $ schließt, auf 24 % gesunken ist und sich die primäre bullische Stimmung auf das erste Quartal 2026 verschoben hat. Die Akkumulation von Call-Optionen mit Laufzeit März auf 130.000 $ und 180.000 $ deutet darauf hin, dass Anleger ein „explosives Q1-Rallye“-Potenzial einpreisen.
Unterdessen zeigt sich am Ethereum $3,311 Markt ein anderes Bild. Das institutionelle Interesse an ETH ist insbesondere an OTC-Desks in der vergangenen Woche stark gestiegen. Diese erhöhte Spot-Nachfrage deutet darauf hin, dass Ethereum kurzfristig besser abschneiden könnte als Bitcoin, wobei Analysten erwarten, dass der institutionelle Appetit zu Beginn von 2026 eine eigene Dynamik für den ETH-Kurs schaffen könnte.
