Strategen von Carlyle: Der Markt befindet sich am Anfang des nächsten Superzyklus für Rohstoffe.

格隆汇, 18. Mai – Der Energie-Stratege und Investor der Carlyle Group, Jeff Currie, erklärte, dass sich der Markt am Beginn eines neuen Superzyklus für Rohstoffe befinde: „Gehen Sie Long. Anschnallen und auf diese Marktdynamik vorbereiten.“ Er präsentierte eine vielschichtige Argumentation. Erstens steht der KI-Boom vor erheblichen Engpässen. Selbst wenn sich die Kapitalausgaben der „Tech Seven“ – Alphabet, Meta Platforms, Microsoft und Amazon – bis 2026 zusammengerechnet auf mehr als 700 Milliarden US-Dollar belaufen dürften, bleibt die KI-Infrastruktur durch physische Ressourcen beschränkt. Ein zentraler Engpass ist laut Currie die Versorgung mit Rohmaterialien. Er merkte an, dass die Iran-Konflikte den größten Schock für das Energieangebot aller Zeiten ausgelöst hätten, und selbst wenn der Krieg letztlich ende, sei das Versorgungsgefüge im Persischen Golf – einer der weltweit wichtigsten Regionen für Energie-, Metall- und Düngemittelversorgung – bereits grundlegend verändert worden. Ein weiterer Flaschenhals ist die Rechenleistung: Während Unternehmen wie Anthropic, OpenAI und DeepMind weiterhin fortschrittliche KI-Modelle vorantreiben, gewinnt die verfügbare Rechenkapazität als zentrale Begrenzung zunehmend an Bedeutung. Zweitens beschleunigt sich mit der zunehmenden Knappheit physischer Ressourcen die weltweite Bewegung hin zur „Deglobalisierung“, was einen Gegensatz zum letzten Rohstoff-Superzyklus der 2000er Jahre bildet. Damals dominierte das HAGO-Modell (Hard Assets, Global Operations), heute verschiebt sich der Markt in Richtung HALO (Hard Assets, Local Operations). In einer deglobalisierten Welt werden die Lieferketten angespannter, und der Wettbewerb der Länder um begrenzte Ressourcen intensiviert sich weiter.