CITIC Securities: Die US-Aktien bleiben attraktiver als US-Anleihen, und der US-Dollar-Index findet weiterhin Unterstützung.

Die US-Wirtschaft dürfte im Laufe des Jahres weiterhin moderat, jedoch ungleichmäßig wachsen, während sich die schwache Erholung der EU-Wirtschaft verzögert und die private Nachfrage in Japan unweigerlich durch Energieknappheit beeinträchtigt wird. Die hohen Ölpreise treiben die weltweite Inflation bereits an; die Gesamtinflationsrate in den USA und Europa könnte im Jahresverlauf auf hohem Niveau schwanken, während die Inflation in Japan voraussichtlich moderat bleibt. Die Federal Reserve wird in diesem Jahr voraussichtlich keine Zinssenkung vornehmen, während Leitzinserhöhungen durch die Zentralbanken Europas und Japans unmittelbar bevorstehen könnten. Die "wenig zurückhaltende" Fiskalpolitik in Japan und Europa könnte außerdem eine Quelle für Marktrisiken im Laufe des Jahres darstellen. Wir halten an unserer Einschätzung fest, dass US-Aktien besser abschneiden werden als US-Anleihen und der US-Dollar-Index unterstützt bleibt, während der Goldpreis mit dem Abbau der Inflationsrisiken aus seiner schwierigen Lage herausfinden dürfte.