Die Renditekurve für 2- und 5-jährige Staatsanleihen in Deutschland wird flacher, was auf eine überbewertete Bewertung hindeutet.

⑴ Gemäß der IFR-Analyse nähert sich die Zinsstrukturkurve der französischen Staatsanleihen für zwei und fünf Jahre nach einer Richtungsanpassung der Nivellierung an; bei deutschen Staatsanleihen mit gleicher Laufzeit zeigt sich ein ähnliches Flattening.⑵ Basierend auf einer Regression der konstanten dreimonatigen Rendite für deutsche Staatsanleihen sind die fünfjährigen Bunds im Vergleich zu den nach Beta-adjustierten zweijährigen Bunds um etwa 4,6 Basispunkte überbewertet, was etwa 2,0 Standardabweichungen entspricht.⑶ Dieses Bewertungsniveau deutet darauf hin, dass die Markterwartungen bezüglich der mittelfristigen Zinssätze bereits weitgehend eingepreist sind. Sollten sich Wirtschaftsdaten oder Signale der Zentralbankpolitik marginal verändern, könnte diese Laufzeit unter Druck zur Korrektur geraten.