Optionshändler bereiten sich auf verstärkte Schwankungen des Yen vor, um mögliche Interventionen der Bank of Japan abzusichern.

Quelle: Globaler Marktüberblick

Da der Markt zunehmend davon ausgeht, dass die Interventionen der japanischen Behörden zur Stützung des Yen schwer vorherzusagen sind, erhöhen Optionshändler vor der erwarteten ruhigen Handelsperiode während des bevorstehenden US-Feiertags ihre Absicherungskosten gegen mögliche heftige Schwankungen des Yen.

Der negative Wert des einwöchigen USD/JPY-Risiko-Reversals hat sich weiter vertieft, was darauf hindeutet, dass die Nachfrage nach Call-Optionen auf den Yen im Vergleich zu denen auf den US-Dollar gestiegen ist. Gleichzeitig hat sich der einwöchige Butterfly-Spread ausgeweitet, was darauf hindeutet, dass Investoren jetzt höhere Prämien zahlen, um sich gegen größere Preisschwankungen in beide Richtungen abzusichern.

Diese Entwicklungen zeigen zusammengefasst, dass sich die Händler auf stärkere Volatilität am Markt vorbereiten und tendenziell auf einen stärkeren Yen setzen – was ihre Sorgen widerspiegelt, dass die japanische Regierung am Markt intervenieren könnte. Die geringe Liquidität rund um den US-Unabhängigkeitstag könnte jegliche heftige Schwankungen dieses Währungspaares weiter verstärken.

Früher in dieser Woche erreichte der Yen gegenüber dem US-Dollar das schwächste Niveau seit 1986; am Donnerstag erholte er sich dann um fast 1 %, da die US-Arbeitsmarktdaten schwächer als erwartet ausfielen, was zu einer Abwertung des Dollars führte. Am Freitag durchbrach der Yen nach einer Rede von Japans Finanzministerin Kaori Katayama kurzzeitig die Marke von 161; sie sagte, sie rechne damit, dass die Bank of Japan eine angemessene Geldpolitik verfolgen werde, um ihr Inflationsziel zu erreichen.