Die US-Arbeitsmarktdaten kühlen stark ab, Silber erlebt eine kräftige Erholung und wartet auf einen Stresstest.

　　Der entscheidende Auslöser für die aktuelle Aufwärtsbewegung war die deutliche Abkühlung der US-Beschäftigungsdaten. Die jüngsten Non-Farm Payrolls zeigten, dass im Juni in den USA nur rund

geschaffen wurden, deutlich weniger als die von den Märkten erwarteten 110.000. Dies weist auf eine deutlich abgeschwächte Arbeitsmarktausweitung hin. Obwohl die Arbeitslosenquote unerwartet auf zurückging (von zuvor 4,3 %), ist das Signal einer schwachen Beschäftigungsstruktur stärker und untermauert die Einschätzung des Marktes, dass die Dynamik der US-Wirtschaft nachlässt.

　　Infolge der Daten hat der Markt seine Erwartungen an den Zinspfad der Fed schnell angepasst. Laut den Preisen am Zinsterminmarkt liegt die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September nur noch bei etwa

— deutlich weniger als vor der Datenveröffentlichung. Dies zeigt, dass das Vertrauen in eine weitere Verschärfung der Geldpolitik schwindet. Sinkende reale Zinserwartungen machen Silber als unverzinsliches Anlagegut attraktiver.

　　Aus makroökonomischer Sicht profitiert Silber ebenfalls von einer vorübergehenden Entspannung des Inflationsdrucks. Die anhaltend sinkenden Energiepreise sind dabei ein Schlüsselfaktor: Der Ölmarkt wurde durch die Entspannung der geopolitischen Risiken im Nahen Osten und die Wiederaufnahme der Schifffahrt in der Straße von Hormus geschwächt, was wiederum die allgemeinen Inflationserwartungen dämpft. In einem Umfeld sinkender Inflation und Zinssätze werden sowohl die finanzielle als auch die inflationsschützende Funktion von Silber gleichzeitig unterstützt.

　　

　　Geopolitisch gesehen hat der indirekte Dialog zwischen den USA und dem Iran zwar keinen Durchbruch erzielt, dennoch haben die Sorgen des Marktes über eine systemische Unterbrechung des Angebots deutlich nachgelassen. Damit wird die Risikoaversion bei Edelmetallen wieder stärker von makroökonomischen Faktoren als von einzelnen geopolitischen Ereignissen beeinflusst.

　　

　　Im 4-Stunden-Chart bleibt die bullische Struktur für Silber deutlich erkennbar, allerdings befindet sich der RSI im relativ hohen Bereich, kurzfristig verlangsamt sich die Dynamik und das MACD-Histogramm beginnt zu konvergieren, was auf eine Verlangsamung des Anstiegs hindeutet. Hält sich der Preis oberhalb von 62 US-Dollar und steigt das Volumen, dürfte der Trend anhalten; gelingt dies nicht, besteht die Möglichkeit einer Hochplateau-Volatilität und Korrektur. Insgesamt bleibt der kurzfristige Trend weiterhin stark, aber das Risiko erhöhter Volatilität wächst parallel.

　　Redaktionelles Fazit:

　　Die aktuelle Silberrallye wurde hauptsächlich durch die deutliche Schwäche der US-Beschäftigungsdaten ausgelöst. Der Markt rechnet daher vermehrt mit einer Kehrtwende der Fed-Politik. Gleichzeitig stärken der nachlassende Inflationsdruck und die sinkenden Energiepreise das erwartete lockere Marktumfeld. Sowohl der Rückgang der Realzinsen als auch der schwächere US-Dollar unterstützen die Erholung von Silber, aber derzeit befindet sich der Markt in einer Hochvolatilitätszone, was zu stärkeren kurzfristigen Schwankungen führt. Die künftige Entwicklung hängt von den weiteren US-Konjunkturdaten und geldpolitischen Signalen der Fed ab – es bleibt ein intensives Tauziehen zwischen Trendfortsetzung und technischer Korrektur.

Verantwortliche Redaktion: Zhu Henan