Australischer Dollar: Straffer Risiko vor der RBA – Commerzbank

Volkmar Baur von Commerzbank erwartet, dass die RBA die Zinssätze unverändert lässt, entsprechend den Markterwartungen, sieht aber aufgrund der hohen Erdölpreise und bereits gesunkenen Zinserwartungen Raum für einen leicht hawkishen Ton. Er argumentiert, dass der mittel- bis langfristige Trend auf eine Zinssenkung hindeutet und glaubt, dass der AUD unter Druck bleiben wird, bis die Märkte diesen Ausblick vollständig einpreisen.

Keine Veränderung, aber Ausblick im Fokus

"Kein einziger von Bloomberg befragter Analyst erwartet eine Änderung des Leitzinses bei der morgigen Sitzung der Reserve Bank of Australia (RBA), und der Markt hat ebenfalls eine 99%ige Wahrscheinlichkeit für eine unveränderte Zinssituation eingepreist. Ich gehe also nicht wirklich ein Risiko ein, wenn ich sage, dass auch ich morgen keine Veränderung erwarte. Dennoch muss die morgige Sitzung nicht unbedingt so langweilig sein, wie sie zunächst klingt."

"Es sollte daher interessant sein, wie die Zentralbanker die divergierenden Entwicklungen am Arbeitsmarkt und bei der Inflation interpretieren. Während die Inflation seit der letzten Sitzung zweimal positiv überrascht hat, zeigt sich der Arbeitsmarkt weiterhin überraschend robust. Ebenso dürfte es spannend sein, die Ansichten der Zentralbank zu den Entwicklungen am Immobilienmarkt zu hören."

"Die anhaltend hohen Preise für Erdölprodukte dürften es der RBA erschweren, einen dovishen Ton anzuschlagen. Zudem hat der Markt in den vergangenen Wochen bereits viele hawkishe Erwartungen bezüglich der RBA ausgepreist. Bis Jahresende sieht der Markt nun nur noch eine 60%ige Chance für eine weitere Zinserhöhung, nachdem Ende April fast zwei Erhöhungen erwartet wurden."

"Das bedeutet, dass die Wahrscheinlichkeit für eine leicht hawkishe Überraschung morgen höher sein dürfte. Mittel- bis langfristig erwarten wir jedoch weiterhin, dass der nächste Schritt der RBA eine Zinssenkung sein wird. Und bis der Markt dies widerspiegelt, dürfte der AUD unter Druck bleiben."