Britisches Pfund: Schwaches BIP könnte zu einer dovishen Neubewertung der BoE führen – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman (BBH) argumentiert, dass das britische Pfund (GBP) ein stärker als erwartet ausfallendes Bruttoinlandsprodukt (BIP) des Vereinigten Königreichs benötigt, um weiter zuzulegen. Haddad erwartet, dass das reale BIP-Wachstum des Vereinigten Königreichs im zweiten Quartal nachlässt, wobei der Konsum abnimmt, da straffere finanzielle Bedingungen und ein schwächeres reales Einkommenswachstum die Nachfrage belasten. Dies macht die derzeitige Marktbewertung für weitere 50 Basispunkte Straffung durch die Bank of England (BoE) anfällig für eine dovishe Neubewertung, falls die Daten enttäuschen.

Wachstumsverlangsamung gefährdet BoE-Bepreisung

"Das reale BIP-Wachstum des Vereinigten Königreichs dürfte im zweiten Quartal (Donnerstag) langsamer ausfallen. Der Konsens erwartet einen Anstieg des realen BIP um 0,4 % gegenüber dem Vorquartal, nach 0,6 % im ersten Quartal."

"Die Bank of England (BoE) prognostiziert einen schwächeren Wert von 0,3 % gegenüber dem Vorquartal, da das Wachstum der realen Haushaltseinkommen geringer ausfällt und straffere finanzielle Bedingungen die Inlandsnachfrage belasten. Die BoE erwartet, dass das Konsumwachstum im zweiten Quartal auf 0,3 % nachlässt, verglichen mit 0,6 % im ersten Quartal."

"Insofern erscheint ohne eine BIP-Überraschung die Zinserwartung im Vereinigten Königreich gegenüber dem GBP anfällig für eine dovishe Neubewertung."

"Die Swaps-Kurve impliziert weiterhin 50 Basispunkte weitere Straffung durch die BoE auf 4,25 % in den nächsten zwölf Monaten. Damit läge der Leitzins über dem von der BoE geschätzten neutralen Bereich (2,00 %–4,00 %), während die britische Wirtschaft deutlich unter Potenzial läuft."