Federal Reserve: Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September wird neu bewertet – Rabobank

Bas van Geffen von Rabobank kommentiert, dass schwächere Nonfarm Payrolls (NFP) der Vereinigten Staaten (US) und ein Rückgang des Arbeitskräfteangebots die Dringlichkeit für eine weitere Zinserhöhung der Federal Reserve (Fed) verringert haben, obwohl die Politik weiterhin datenabhängig bleibt. Der Bericht betont, dass sowohl die dovishe als auch die hawkishe Fraktion innerhalb der Fed Unterstützung in den aktuellen Beschäftigungszahlen finden können, wobei die bevorstehenden US-Verbraucherpreisindex (CPI) Daten und Inflationserwartungen weiterhin entscheidend für Zinserwartungen sind.

Arbeitsmarktdaten mildern Dringlichkeit von Fed-Zinserhöhung

"Nach dem Beschäftigungsbericht vom Freitag wird die Argumentation für eine Zinserhöhung durch die Fed schwächer, aber sie ist sicherlich noch nicht vom Tisch. Die Gesamtzahl der Beschäftigten enttäuschte mit einem Minus von 23.000 Jobs und einer Abwärtskorrektur um 37.000 für die Juni-Schätzung."

"Unser US-Stratege wies bereits früher darauf hin, dass das Beschäftigungswachstum seit mehreren Monaten rückläufig ist, und der Bericht vom Freitag bestätigte, dass die Abwärtsrisiken für den Arbeitsmarkt seit den drei Versicherungssenkungen im letzten Jahr nicht vollständig verschwunden sind. Dies könnte das Argument der Fed-Doves stärken."

"Der Beschäftigungsbericht erlaubt jedoch auch den Fed-Hawks, zu argumentieren, dass der Arbeitsmarkt vor allem unter Angebotsbeschränkungen leidet, auch wenn sie inzwischen etwas weniger zuversichtlich in ihrer Position sind als zuvor."

"Kurz gesagt: Die Arbeitsmarktdaten haben etwas von der Dringlichkeit genommen und die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September verringert. Dennoch bleiben die eingehenden Inflationsdaten entscheidend."

"Insbesondere die Fixed Income Märkte werden sich für die langfristigen Inflationserwartungen der Verbraucher interessieren, angesichts der jüngsten Sensitivität der US-Treasury Renditen gegenüber Inflationsrisiken nach oben."