BlackRock sichert sich langfristige Finanzierung für Metas Rechenzentrum in Texas

BlackRock und Meta haben gerade eine der ehrgeizigsten Infrastrukturfinanzierungen der letzten Zeit umgesetzt. Der weltweit größte Vermögensverwalter sammelte durch eine einzelne Anleiheemission zwischen 12,3 Milliarden und 12,5 Milliarden US-Dollar, um eine 80%-Beteiligung an Metas weitläufigem Datenzentrum-Campus in El Paso, Texas, zu finanzieren. Die gesamten Entwicklungskosten liegen bei etwa 14 Milliarden US-Dollar.

Wie das Geschäft funktioniert

Das Joint Venture verschafft BlackRock einen Anteil von 80% am Datenzentrum-Campus, während Meta die verbleibenden 20% behält. Meta plant, das gesamte Gelände ab 2028 zu mieten und wird so zum Mieter in einem Gebäude, das es mitgestaltet hat.

Metas Beitrag zur Partnerschaft umfasst Grundstück und bereits laufende Bauarbeiten im Wert von etwa 2,3 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen erhielt zudem im Rahmen der Vereinbarung eine Ausschüttung von 1 Milliarde US-Dollar.

Der Campus ist darauf ausgelegt, eine Kapazität von etwa 1 Gigawatt zu erzeugen.

Fitch Ratings prognostiziert, dass die Mietzahlungen von Meta die Schulden über einen Zeitraum von 20 Jahren mit einem Verhältnis von ungefähr 1,12x decken werden. Die Anleihen wurden mit einer Rendite von 7,5% bepreist.

Die Flipper draußen halten

Der von JPMorgan und Morgan Stanley geleitete Anleiheverkauf wurde so strukturiert, dass er sogenannte „Real-Money“-Investoren anzieht: Pensionsfonds, Versicherungen und Stiftungen, die Anleihen kaufen und bis zur Fälligkeit halten.

BlackRock hat gezielt Maßnahmen ergriffen, um schnell handelnde Investoren von dem Angebot fernzuhalten, eine Strategie, die darauf abzielt, die Anleihen auf dem Sekundärmarkt zu stabilisieren und volatile Kursschwankungen zu verhindern, die Folginvestoren abschrecken könnten.

Warum Meta diesen Weg gewählt hat

Indem der El Paso Campus als Joint Venture und nicht als vollständig im Besitz befindliche Anlage strukturiert wurde, lagert Meta den Großteil der anfänglichen Kapitalkosten an BlackRock aus, erhält die bestehenden Steuervergünstigungsvereinbarungen mit der Stadt El Paso, die unter dem neuen Eigentümermodell bestehen bleiben, und sichert sich durch einen langfristigen Mietvertrag einen garantierten Zugang zu einer Gigawatt-Anlage, ohne die Bilanzbelastung durch Vollbesitz.

Die Ausschüttung von 1 Milliarde US-Dollar, die Meta zusätzlich zu den eingebrachten Vermögenswerten erhalten hat, macht die Vereinbarung noch attraktiver.