Japanischer Yen: Risiko einer Rückkehr auf 160 gegenüber dem US-Dollar – ING

Francesco Pesole von ING hebt hervor, dass schwächere US-Daten und ein taubenhafterer Ausblick der Fed theoretisch dem japanischen Yen (JPY) zugutekommen sollten, da dieser sehr zinssensitiv ist. Allerdings warnt Pesole, dass der Wiederaufbau von Yen-Short-Positionen nach Interventionen und der begrenzte Einfluss der Erwartungen an die Bank of Japan (BoJ) dazu führen, dass USD/JPY anfällig für unruhigen Handel bleibt und diesen Monat ein erneuter Test der Marke von 160,0 möglich ist.

Wiederaufbau von Yen-Short-Positionen nach Interventionen

„Der Yen sollte theoretisch weiterhin einer der Hauptprofiteure von taubenhafteren US-Überraschungen sein, angesichts seiner hohen Sensitivität gegenüber Zinsen. Das Problem ist jedoch die scheinbar unvermeidbare Tendenz, nach einer Intervention wieder Yen-Short-Positionen aufzubauen.“

„Weder ein Interventionsrisiko noch ein wachsendes Vertrauen in eine Zinserhöhung der Bank of Japan im September – wobei die heutigen Protokolle etwas restriktiver ausfielen – scheinen diese Entwicklung ausreichend zu bremsen. USD/JPY ist bereits in den Bereich von 158,30-158,50 vor den Arbeitsmarktdaten zurückgekehrt.“

„Der Weg nach vorn dürfte volatil bleiben. Eine Rückkehr zur Marke von 160,0 im Laufe dieses Monats bleibt ein greifbares Risiko, selbst wenn im September sowohl eine Zinserhöhung der BoJ als auch ein Zinsstopp der Fed erfolgen.“

„Unser taubenhafter Ausblick bezüglich der Fed verstärkt sich, ebenso unsere bärische Haltung zum Dollar. Trotz der Neubewertung am Freitag sind für September noch 11 Basispunkte eingepreist, 28 Basispunkte für Dezember und 40 Basispunkte für April. Es gibt weiterhin erheblichen Spielraum für eine taubenhaftere Neubewertung, die dem Dollar schaden könnte, falls wir bezüglich der Fed richtig liegen. Heute ist der US-calendar leer, aber wir werden von Fed-Hardliner Beth Hammack hören.“