Goldman Sachs ruft Investoren auf, nicht auszusteigen! Drei Hauptgründe für einen optimistischen Ausblick: keine Zinserhöhungen, fallende Ölpreise und künstliche Intelligenz stärkt die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit.

Wie die Zhisheng Finance APP berichtet, hat Ashok Varadhan, Co-Leiter des Bereichs Global Banking & Markets bei Goldman Sachs, eine klare Botschaft an Investoren, die sich über steigende Zinsen, hohe Ölpreise und die Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft Sorgen machen: Investiert weiter. Varadhan erklärte, seine konstruktive Einstellung zum Markt beruhe vor allem auf drei Gründen: Er erwartet, dass die US-Notenbank Federal Reserve in diesem Jahr keine weiteren Zinserhöhungen vornehmen wird; er geht davon aus, dass der Ölpreis gegen Ende 2026 deutlich unter 70 US-Dollar pro Barrel fallen wird; und er ist der Ansicht, dass eine widerstandsfähige Wirtschaft zunehmend von Produktivitätssteigerungen im Zusammenhang mit Künstlicher Intelligenz (AI) profitieren wird. In einer Podcast-Sendung sagte Varadhan letzte Woche: „Mein Ratschlag ist, weiterhin investiert zu bleiben.“

Zuvor berücksichtigte die Marktpreisbildung, dass angesichts anhaltenden Inflationsdrucks ein Risiko besteht, dass die Federal Reserve die Geldpolitik erneut straffen könnte. Nach dem enttäuschenden US-Arbeitsmarktbericht am vergangenen Freitag haben Händler ihre Erwartungen hinsichtlich des nächsten Zinsschritts der Federal Reserve angepasst. Laut dem FedWatch-Futures-Indikator der Chicago Mercantile Exchange Group sank die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung der Federal Reserve im September am Montag auf etwa 50 %, während die Wahrscheinlichkeit für eine Anhebung im Oktober bei 63 % lag.

Varadhan sieht die Entwicklung der Zinsen allerdings anders als die derzeitige Marktpreisbildung. Er erklärte: „Ich glaube nicht, dass wir in der zweiten Jahreshälfte eine Zinserhöhung sehen werden. Ich denke, die Zinsen werden unverändert bleiben.“

Varadhan betonte, dass einige der Faktoren, die zuvor die Inflation nach oben getrieben haben, nun nachzulassen beginnen – darunter auch der Einfluss von Zöllen. Er hob hervor, dass sich auch geopolitische Spannungen rund um die Straße von Hormus entspannen könnten, was den Preisdruck weiter verringern würde.

Varadhan ist zudem der Ansicht, dass Künstliche Intelligenz am Ende zu einer entscheidenden Kraft im Kampf gegen die Inflation werden wird. Zwar könne der zum Aufbau der notwendigen Infrastruktur für AI erforderliche massive Ressourcenbedarf kurzfristig zu Engpässen und steigender Inflation führen, doch sobald diese Kapazitäten erst geschaffen seien, werde das daraus resultierende Produktivitätswachstum gegenteilige Effekte haben.

Ein weiterer Grund für Varadhans Optimismus ist der Ölpreis. Seinen Erwartungen zufolge wird der Rohölpreis im weiteren Jahresverlauf deutlich zurückgehen und damit zu einer weiteren potenziellen Entlastung des Inflationsdrucks beitragen. Varadhan sagte: „Ich glaube, dass die Energiepreise wieder sinken werden. Ich rechne damit, dass der Ölpreis schlussendlich unter 70 US-Dollar pro Barrel fällt und möglicherweise sogar noch in diesem Jahr weiter zurückgeht.“

Erwähnenswert ist, dass angesichts der zunehmenden Zweifel am Markt, ob die USA und Iran eine Vereinbarung treffen können, um das Schiffsaufkommen durch die Straße von Hormus zu steigern, die WTI-Rohöl-Futures am Montag erneut über 80 US-Dollar pro Barrel gestiegen sind.

Die dritte große Säule, auf der Varadhan seine Einschätzung stützt, ist die wirtschaftliche Widerstandsfähigkeit. Trotz einer Reihe externer Schocks weist das nominale Wirtschaftswachstum weiterhin eine beeindruckende Stabilität auf. Sollten sich einige der Belastungsfaktoren abschwächen, kann die Wirtschaft weiter expandieren und dabei von durch Künstliche Intelligenz getriebenen Produktivitätssteigerungen profitieren.

Diese wirtschaftliche Widerstandskraft sorgt auch dafür, dass Varadhan den Kreditmarkt weiterhin positiv sieht. Er merkte an, dass großvolumige Anleiheemissionen bedeuten, dass Investoren einen höheren Risikoaufschlag fordern sollten, doch die starke Wirtschaftsleistung hat geholfen, eine deutliche Ausweitung der Kreditspreads zu verhindern. Varadhan erklärte, „wenn Sie davon ausgehen, dass externe Schocks nachlassen und die Wirtschaft ihre Robustheit behält“, dann kann die Markterwartung für tatsächliche Ausfallraten weiterhin auf einem „ziemlich niedrigen“ Niveau verbleiben.