Der Schweizer Franken schwächt sich ab, da die Marktunsicherheit den US-Dollar stärkt

USD/CHF setzt seine Gewinne am zweiten Tag in Folge fort und handelt am Dienstag während der frühen europäischen Handelszeiten um 0,8110. Das Währungspaar hat weiter zugelegt, da der US-Dollar (USD) seine Tagesverluste wettmachte, angetrieben von einer deutlichen Rallye bei Rohöl infolge zunehmender geopolitischer Spannungen.

Dieser Anstieg der Energiepreise hat die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben getrieben und die Marktbefürchtungen geschürt, dass die Federal Reserve (Fed) gezwungen sein könnte, die Zinssätze früher als erwartet anzuheben, obwohl sich der Arbeitsmarkt weiter abkühlt. Infolgedessen richten Investoren ihr Augenmerk scharf auf die Inflationsdaten dieser Woche, um klarere Signale für die Geldpolitik zu erhalten; das CME FedWatch Tool preist inzwischen eine Wahrscheinlichkeit von fast 52 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte im September ein, verglichen mit 44,4 % am Vortag.

USD bleibt in einer Seitwärtsbewegung, da Zinserhöhungs-Hürde der Fed hoch bleibt und Ölgewinne begrenzt sind

Analysten bei OCBC sind der Meinung, dass das Inflationshindernis für eine Fed-Entscheidung im September weiterhin erheblich ist. Sie stellen fest, dass „der Kern-CPI im Juli mit mindestens 0,3 % im Monatsvergleich ausfallen müsste – und damit über der Konsensprognose von 0,2 % läge –, um die Erwartungen an eine Zinserhöhung im September deutlich anzuheben.“ Ihrer Ansicht nach sollte ein „seitwärts tendierender USD in Verbindung mit einem konstruktiven Risikoumfeld weiterhin Carry Trades unterstützen, trotz anhaltender Volatilität an den Ölmärkten.“ Sie fügen hinzu, dass die jüngsten „Rückgänge der Ölpreise auf die Hoffnung zurückzuführen sind, dass die Straße von Hormus wieder geöffnet werden könnte, aber Irans harte Bedingungen für Washington lassen darauf schließen, dass jeder kurzfristige Anstieg des Energieangebots wahrscheinlich begrenzt bleibt“ und dämpfen damit die Erwartungen an einen nachhaltigen Rückgang der Energiepreise.

Für zusätzlichen hawkischen Schwung sorgt Cleveland Fed-Präsidentin Beth Hammack, die betonte, dass die Zentralbank voraussichtlich mehrere Zinserhöhungen durchführen müsse, um die breit angelegte Inflation unter Kontrolle zu bringen. Im Gespräch mit Yahoo Finance argumentierte Hammack, die bei der Sitzung im Juli bemerkenswerterweise für eine sofortige Zinserhöhung gestimmt hatte, dass die aktuelle Politik noch nicht restriktiv genug sei. Sie bezeichnete den anstehenden Verbraucherpreisindex-Bericht als entscheidenden Test, der den weiteren Kurs der Fed bestimmen wird.

Im Gegensatz dazu sank die Inflation in der Schweiz im Juli auf einen Viermonatstiefstand von 0,4 % im Jahresvergleich, nachdem sie im Vormonat noch bei 0,5 % gelegen hatte, und zeigte bemerkenswert wenig Übertragungseffekte internationaler Energieschocks. Dieser unerwartete Rückgang widersprach den Erwartungen der Schweizerischen Nationalbank, die nach der Beibehaltung des Leitzinses bei 0 % von einem leichten Inflationsanstieg ausgegangen war. Gestützt von einem widerstandsfähigen Bankensektor wird allgemein erwartet, dass die SNB die Zinssätze bis zum Jahresende unverändert lässt und zusätzliche Zinssenkungen eher als Rückfalloption denn als primären Weg betrachtet.