Australischer Dollar: Hawkish Hold hält Risiken am Leben – TD Securities

Prashant Newnaha und Alex Loo von TD Securities stellen fest, dass die Reserve Bank of Australia den Leitzins in einer einstimmigen Entscheidung bei 4,35% belassen hat; die Stellungnahme und die aktualisierten Prognosen klangen weniger „hawkish“ als erwartet. Dennoch betonte Gouverneurin Bullock, dass eine weitere Zinserhöhung möglich bleibt, falls sich Aufwärtsrisiken für die Inflation manifestieren, und der australische Dollar bleibt damit empfindlich gegenüber neuen Daten und RBA-Mitteilungen.

Hawkisher Stillstand mit Inflationsrisiken nach oben

"Die RBA hat den Leitzins wie erwartet in einer einstimmigen Entscheidung bei 4,35% belassen. Die Stellungnahme klang weniger „hawkish“ als erwartet, und die überarbeiteten Prognosen implizieren ebenfalls eine weniger „hawkishe“ Haltung. Allerdings schlug die Pressekonferenz einen „hawkishen“ Ton an, da die Gouverneurin mehrfach betonte, dass eine weitere Zinserhöhung möglich bleibt – ein Risiko für unsere Prognose einer verlängerten RBA-Pause."

"Die heute veröffentlichte Stellungnahme und die Prognosen deuten jedoch darauf hin, dass eine Zinserhöhung nicht die Hauptprognose der Bank ist, wodurch die Hürde für eine weitere RBA-Erhöhung in diesem Jahr höher liegt."

"Wie oben ausgeführt, sprechen die Prognosen der RBA nicht für eine weitere Zinserhöhung, und die Bank scheint auch keinen Appetit für eine präventive Anhebung zu haben."

"Offensichtlich ist die RBA noch nicht über den Berg. Die zurechtgeschnittenen CPI-Prognosen der Bank für das 3. und 4. Quartal deuten auf Werte von 0,8% gegenüber dem Vorquartal in beiden Quartalen hin. Obwohl Stellungnahme und Prognosen keinen Alarm auslösen, machte die Gouverneurin deutlich, wo die Inflationsrisiken liegen – und zwar aufwärts."

"Tatsächlich, wenn die 4,35%-Leitzins der RBA in der Vergangenheit die Inflation nicht wie gewünscht bändigen konnte und laut Protokoll der Juni-Sitzung die Schätzung des realen neutralen Zinses in den letzten Jahren gestiegen ist (zusätzlich zu den oben genannten Beobachtungen), könnte die RBA nicht über den nötigen Spielraum verfügen, um die Inflation in einem angemessenen Zeitraum wieder auf das Ziel zurückzubringen."