Federal Reserve: Taubenhafte Neubewertung nach Daten und Fokus auf Inflation – BNY

John Velis von BNY Markets bekräftigt, dass er in diesem Jahr keine Zinserhöhungen durch die Federal Reserve erwartet, obwohl die Risiken weiterhin nach oben tendieren. Ein schwacher US-Arbeitsmarktbericht hat die implizite Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September reduziert und das eingepreiste Straffen entlang der Kurve verringert, aber die bevorstehenden CPI- und PPI-Veröffentlichungen bleiben im Mittelpunkt der Fed-Überlegungen zur Zinspolitik.

Keine Zinserhöhungen, datenabhängiger Kurs

"Wir gehen weiterhin davon aus, dass die Fed in diesem Jahr keine Zinserhöhungen vornehmen wird, auch wenn wir anerkennen, dass das Risiko nach oben gerichtet ist."

"Der schwache Arbeitsmarktbericht der vergangenen Woche hat zu einer etwas dovisheren Erwartung für den Funds Rate beigetragen. Die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September ist von über 70% Ende Juli auf aktuell etwa 50-50 gesunken."

"Auch in der weiteren Kurve hat der Markt einige Straffungen herausgenommen – von mehr als zwei Zinserhöhungen bis zum nächsten Jahr zu etwas weniger, aktuell näher bei 1,8 bis Juli nächsten Jahres."

"Die Inflation ist eindeutig die wichtigere Variable für die Fed in ihren Zinsüberlegungen, und wir erhalten in dieser Woche weitere Nachrichten dazu, wenn CPI und PPI am Mittwoch bzw. Donnerstag veröffentlicht werden."

"Sollten wir später in dieser Woche einen Rückgang der Inflation sehen, erwarten wir, dass die Kurve deutlich dovisher neu bewertet wird."