Benchmark sieht für Bitdeer ein Aufwärtspotenzial von über 150 % aufgrund von bitcoin mining und der KI-Perspektive

Benchmark Equity Research hat seine Kaufempfehlung und das Kursziel von 22 US-Dollar für Bitdeer Technologies Group bekräftigt und erklärt, dass die negative Marktreaktion auf den 1-Milliarden-Dollar-Shelf-Registration-Antrag des Unternehmens nach dem jüngsten Quartalsbericht überzogen gewesen sei.

Die Bitdeer-Aktie (BTDR) fiel am Montag laut The Block's BTDR price page um mehr als 20 % und schloss bei 8,86 US-Dollar. Das Kursziel von Benchmark von 22 US-Dollar entspricht einem Aufwärtspotenzial von etwa 153 % gegenüber diesem Kursniveau.

Der Ausverkauf nach den Quartalszahlen folgte, nachdem das Unternehmen einen neuen Shelf-Registration-Antrag veröffentlichte und seine At-the-Market-Fazilität mit einem Volumen von 1 Milliarde US-Dollar in den Shelf überführte, was laut Benchmark Sorgen hinsichtlich möglicher Verwässerung auslöste.

In einer Mitteilung an Kunden am Dienstag bezeichnete Benchmark-Analyst Mark Palmer den Kursrückgang als „Überreaktion“ und merkte an, dass Bitdeer während des Earnings Calls bestätigt habe, bei entsprechend abgesicherten Cashflows künftig vor allem auf nicht-verwässernde, projektbezogene Finanzierungen zu setzen.

Der Analyst erklärte, das Bitcoin-Mining-Geschäft von Bitdeer bleibe trotz der Präferenz einiger Aktionäre für einen stärkeren Fokus auf Rechenzentren ein wichtiger Bestandteil der KI-Strategie. Er fügte hinzu, das Mining erwirtschafte derzeit sämtliche Umsätze von Bitdeer und decke die laufenden Kosten, während der Eigenkapitalbedarf für das KI-Geschäft reduziert werde.

Bitdeer erzielte im zweiten Quartal einen Umsatz von 228,8 Millionen US-Dollar, ein Anstieg um 47 % im Jahresvergleich und 21 % gegenüber dem Vorquartal. Das bereinigte EBITDA stieg im Jahresvergleich um 575 % auf 31,1 Millionen US-Dollar. Benchmark führte die operative Verbesserung auf das Bitcoin-Mining-Geschäft zurück.

Mining als Brücke in eine KI-Zukunft

„Wir sind der Meinung, dass das Bitcoin-Mining-Segment von BTDR als wichtige Brücke zu einer lukrativen, KI-fokussierten Zukunft verstanden werden sollte“, schrieb Palmer in der Mitteilung. „Langfristig sollten Colocation und KI-Cloud das Gewinnprofil und die Bewertung dominieren. In diesem Quartal hat jedoch das Mining das Bargeld, die Hardware und das erschlossene Land geliefert, die den Abschluss eines 4,7-Milliarden-Dollar-Vertrags ermöglichten.“

Palmer wies auf die 4,7 Milliarden US-Dollar umfassende, 16-jährige Colocation- und Servicevereinbarung mit Volta Tydal AS hin. Der Vertrag umfasst 121 IT-Megawatt Leistung in vier Rechenzentren, die für NVIDIA-GPUs ausgelegt sind und einen führenden KI-Laborkunden als Endabnehmer haben.

Laut Benchmark wurden bereits mehrere hundert Millionen US-Dollar in die Entwicklung von Tydal als Bitcoin-Mining-Standort investiert, bevor Bitdeer die Umwandlung beschloss – wobei etwa 500 Millionen US-Dollar an verbleibenden Investitionen ausstehen.

Palmer sagte, Bitdeers frühere Mining-Investitionen in Tydal umfassten die Umspannstation, Plattformen und Netzanschlüsse, die es dem Unternehmen ermöglichten, die KI-Chance auf Voltas straffem Zeitplan zu nutzen.