Die Arbeitsmarktdaten widerlegen die Zinserhöhungserwartungen, während mehrere Faktoren den Boden für Edelmetalle stabilisieren.

Quelle: Ruida Futures

Analysebericht

1. Trump fordert von Iran Entschädigung und erklärt, dies werde in zukünftigen Verhandlungen berücksichtigt.

2. Der Sprecher des iranischen Außenministeriums, Baghaei, erklärte, die von den USA gegen Iran verhängte Seeblockade und militärische Maßnahmen seien die Hauptgründe dafür, dass die sichere Schiffspassage durch die Straße von Hormus noch nicht vollständig wiederhergestellt werden könne.

3. Der Direktor des Nationalen Wirtschaftsrats des Weißen Hauses, Hassett, sagte, wenn er Mitglied der US-Notenbank wäre, würde er sich dafür entscheiden, die Zinssätze unverändert zu lassen oder zu senken. Fed-Offizieller Harker erklärte, es könnten „mehrere“ Zinserhöhungen nötig sein.

4. Laut CME „Fed Watch“ liegt die Wahrscheinlichkeit, dass die Fed den Leitzins bis September unverändert lässt, bei 48,8 %, die Wahrscheinlichkeit einer Anhebung um insgesamt 25 Basispunkte bei 51,2 %. Für Oktober beträgt die Wahrscheinlichkeit eines unveränderten Leitzinses 34,7 %, einer Anhebung um 25 Basispunkte 50,5 % und einer Anhebung um 50 Basispunkte 14,7 %.

Durch die phaseweise Gewinnmitnahme auf der Long-Seite kam es am Edelmetallmarkt zu einem schnellen Anstieg gefolgt von einem Rücksetzer: Der Hauptkontrakt Gold 2610 an der Shanghai Futures Exchange schloss 0,62 % höher bei 949,94 Yuan/Gramm, der Silber-Hauptkontrakt 2610 stieg um 1,02 % auf 15.748 Yuan/Kilogramm. Aus makroökonomischer Sicht fielen die US-Beschäftigungszahlen für Juli unerwartet negativ aus, der Vormonatswert wurde deutlich nach unten revidiert und die Erwerbsquote sank; die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September liegt nur noch bei etwa 40 %. Die Differenzen innerhalb der Fed nehmen zu: Williams kündigte entschlossene Zinserhöhungen an, sollte die Inflation nicht zurückgehen, der weitere geldpolitische Kurs bleibt unsicher. US-iranische Verhandlungen bleiben wechselhaft: Während die USA eine Annäherung bei einem vorläufigen Abkommen signalisieren, weist Iran dies zurück – die Wahrscheinlichkeit eines substantiellen Abkommens bleibt gering; „Verhandeln unter Eskalation“ könnte 2024 zur Normalität werden.

Auf der Nachfrageseite: Die Netto-Positionen der Gold-ETFs sind gegenüber dem Tief um etwa 20 Tonnen gestiegen, die chinesische Zentralbank hat im Juli weitere 640.000 Unzen Gold gekauft – der 21. Monat in Folge mit Zukäufen und der fünfte in Folge mit einer Erhöhung der Kaufmenge; globale Notenbanken verzeichneten im zweiten Quartal mit 289 Tonnen einen Rekord-Nettokauf. Die Marktlogik hat sich von den Iran-USA-Verhandlungen abgekoppelt und konzentriert sich auf Erwartungsspiele zur Zinspolitik der Fed. Zuvor hatte die Widerstandsfähigkeit der US-Konjunktur und die hohe Inflation die Erwartung weiterer Zinserhöhungen im September bestärkt, nun jedoch sorgt der Rückzug der AI-Trader sowie die schwachen Arbeitsmarktdaten für weniger Zinserhöhungserwartungen; die Renditen an den kurzen US-Anleihemärkten und der Dollar schwächen sich synchron ab. Goldpreis erhält starke Unterstützung durch anhaltende Notenbankkäufe und stabile ETF-Bestände.

Ausblick: Kurzfristig besteht weiterhin Unsicherheit, sollte sich die Inflation nicht wie erhofft zurückbilden, dürften hohe langfristige Zinsen den Aufwärtsspielraum für Edelmetalle begrenzen. Nach dem Überwinden des bisherigen Hochs könnte der Bereich zwischen 4150 und 4200 US-Dollar bei London-Gold eine starke Unterstützung bieten. Es wird empfohlen, Rücksetzer zum Aufbau von Long-Positionen zu nutzen und das Risiko strikt zu kontrollieren.

Redaktion: Zhu Henan