Japanischer Yen: Interventionen deuten auf eine Neubewertung hin – DBS

DBS Group Research-Stratege Chang Wei Liang hebt hervor, dass der japanische Yen (JPY) weiterhin unterbewertet ist, diese Unterbewertung sich jedoch nach der zweiten Devisenintervention Japans im Jahr 2026, die gemeinsam mit den Vereinigten Staaten (US) durchgeführt wurde, verringert hat. Liang betont, dass diese seltene koordinierte Maßnahme, zuletzt im Jahr 2011 gesehen, darauf abzielt, die Schwäche des JPY einzudämmen und den Druck auf asiatische Währungen wie den südkoreanischen Won (KRW) und den Renminbi (RMB) zu reduzieren.

Koordinierte Maßnahmen unterstützen asiatische Devisenmärkte

"Koordinierte Deviseninterventionen zwischen den US und Japan sind selten; die letzte gemeinsame Intervention fand vor 15 Jahren statt, um einen übermäßig überbewerteten JPY im Anschluss an das Tohoku-Erdbeben 2011 abzuschwächen."

"Tatsächlich sind sowohl der KRW als auch der RMB laut unserem DEER-Modell stark unterbewertet, sodass Interventionen zur Begrenzung der JPY-Schwäche auch dazu beitragen, unerwünschten Verkaufsdruck auf regionale Währungen zu mildern."

"Die Beteiligung der US stärkt die Glaubwürdigkeit der Maßnahmen der japanischen Behörden zusätzlich und könnte den Umfang von Deviseninterventionen und damit verbundenen Anlagenverkäufen verringern, die andernfalls zu erhöhter Volatilität am US-Treasury-Markt beitragen könnten."

"Darüber hinaus kann die Unterstützung der US die Erwartung widerspiegeln, dass der JPY gewinnt, möglicherweise gestützt durch den regelmäßigen Austausch von US Treasury Secretary Bessent mit japanischen Politikern und seine Einsicht in die politischen Beratungen Japans."

"Die Unterbewertung des japanischen Yen (JPY) hat sich von Rekordniveaus verringert, nachdem Japans zweite Devisenmarktintervention in diesem Jahr in Zusammenarbeit mit den US durchgeführt wurde."