Gleichzeitig auf das Wachstum der KI-Rechenleistung setzen und vor überfüllten Handelsliquidationen schützen! UBS kauft im zweiten Quartal massiv Micron und Nasdaq Calls, erhöht Eli Lilly Calls und Index Puts.
Die neueste 13F-Mitteilung der UBS enthüllt auf äußerst professionelle und präzise Weise ein schulbuchmäßiges Barbell-Portfolio, das auf der einen Seite weiterhin von der strukturellen Hausse bei AI-Rechenleistung profitiert und auf der anderen Seite aktiv das Risiko von Überfüllung am unteren Ende des Marktes managt.
GermanFinanceAPP hat erfahren, dass gemäß den von der US-Börsenaufsichtsbehörde (SEC) veröffentlichten Unterlagen die internationale Finanzgröße UBS GROUP AG den Bericht über die US-Aktienmarktpositionen (13F) für das zweite Quartal bis zum 30. Juni 2026 eingereicht hat.
Laut Statistik beträgt der Gesamtmarktwert der Positionen von UBS im zweiten Quartal 790 Milliarden US-Dollar. Im vorherigen Quartal lag der Gesamtwert bei 670 Milliarden US-Dollar, was bedeutet, dass die Positionen von UBS im US-Aktienmarkt fast das Billionen-Dollar-Niveau erreichen und während das Gewinnmitnahmen und Verkaufsdruck im zweiten Quartal zunahmen, ein deutlicher Anstieg von 18 % gegenüber dem Vorquartal verzeichnet wurde. Dieser Finanzriese nahm im zweiten Quartal 1.281 neue Aktienpositionen auf, erhöhte 4.272 Positionen, reduzierte 4.416 Positionen und liquidierte 1.282 Positionen. Die zehn größten Positionen machen etwa 13 % des Gesamtwerts aus.
Der zuletzt veröffentlichte 13F-Bericht von UBS zeigt eine „Lehrbuch-ähnliche“ professionelle und präzise Umsetzung einer „Barbell-Strategie“: Fortsetzung des Long-Trends auf AI-Compute-Strukturen+ aktives Management des Tail-Risikos bei überfüllten Trades, und eben nicht nur eine einseitige Jagd nach der AI-Infrastruktur rund um Nvidia und AMD. UBS zielt darauf ab, von Einzel-High-Beta-AI-Chip-Giganten zu Wetten auf Speicher+Cloud-Plattformen+Index-Calls zu wechseln, um das Aufwärtsmomentum gemeinsam zu erfassen, während Wachstumswerte aus dem Gesundheitswesen+Index-Puts zur Risikoreduktion eingesetzt werden. Nvidia bleibt an erster Stelle, Microsoft wurde deutlich um 8,62 % aufgestockt, Broadcom um 2,01 % und Google um 4,84 %. Gleichzeitig wurde der QQQ-Call um 90,40 % erhöht, was zeigt, dass UBS weiterhin eine starke Exposure gegenüber großen US-Technologie- und AI-Compute-Werten hält. Auf der anderen Seite stieg der SPY Put um 155,10 % und der Lilly Call um satte 4571,11 %, was den Schutz gegen Abwärtsrisiken im Index und die Qualität diverser Wachstumstitel verstärkt.
UBS erhöhte im zweiten Quartal die Positionen in Microsoft um 8,62 %, Alphabet etwa 3,8–4,8 %, Broadcom um 2,01 %. Die regulären Aktien von Micron umfassen rund 6,09 Millionen und stehen auf Platz 11 der Portfolioholdings, während die Zahl der Micron Calls (d.h. Micron Call-Optionen) um 174,94 % auf etwa 4,21 Millionen Aktienäquivalente gestiegen ist. Die QQQ Calls (d.h. Call-Optionen auf das Nasdaq 100 ETF) wurden um 90,40 % auf etwa 9,69 Millionen Aktienäquivalente erhöht.
Auf der anderen Seite reduzierte UBS das Exposure mit Nvidia, TSMC und Meta bei Teilen der Spot-Aktien und erhöhte die SPY Puts (put Optionen auf das S&P 500 ETF) um etwa 155 % und die QQQ Puts um etwa 10 %. Der eigentliche Signalgeber bei UBS ist demnach nicht „Raus aus Tech“, sondern die Streuung vom überfüllten Einzel-AI-Compute-Leader hin zu Speicher-Giganten+Cloud-Giganten+breiter gestreuten AI-Beta-Werten, kombiniert mit dem Kauf von Downside-Risikopositionen im Index. Die starke Positionierung in Lilly Calls+SPY/QQQ Puts zeigt, dass UBS das Risiko eines AI-Leverage-Clearing nicht ignoriert und durch den Kauf von Micron Calls auf die strukturelle AI-Rallye setzt, während mittels Healthcare-Growth+Index-Puts das Tail-Risiko minimiert wird.
Bzgl. der US-Speicherchip-Supermacht Micron ist dies die klarste „fundamentale AI-Compute-Wette“ im Portfolio von UBS, während QQQ Calls eher einer „beschränkten Kapitalexplosion für die fortlaufende AI-Hausse“ entsprechen. Der kräftige Ausbau von Micron Calls gleicht der Wette: „Nach dem GPU kommt Speicher als das nächste knappe AI-System-Element“; QQQ Calls ermöglichen es dem Gesamtportfolio, das fortlaufende Beta und Gamma der AI-Ökosphäre rund um Microsoft, Nvidia, Broadcom, Meta etc. mitzunehmen, ohne alles auf die stark überfüllten Einzelaktien wie Nvidia (NVDA) zu setzen.
Bemerkenswert dabei: Q2 selbst war kein reiner AI-Bärenmarkt, jedoch zeigte sich bereits vor dem heftigen Deleverage bei Halbleitern im Juli eine deutliche Rücklaufspur: Am 5. und 23. Juni gab es bei Halbleitern massive Abverkäufe, wobei der SOX (Philadelphia Semiconductor Index) am zweiten Datum 7,9 % und Micron ca. 13 % an einem Tag verlor, aber der Nasdaq erzielte dennoch eines seiner besten Quartalsergebnisse seit 2020.
Im Detail betrachtet bleibt „AI-Chip-König“ Nvidia (NVDA.US) die größte Position von UBS im zweiten Quartal, mit etwa 83,07 Millionen Aktien und einem Gesamtwert von etwa 16,622 Milliarden US-Dollar, was 1,91 % des Portfolios entspricht. Die Anzahl der gehaltenen Aktien ist gegenüber dem Vorquartal leicht um 0,12 % gesunken.
Apple (AAPL.US) belegt die zweitgrößte Position, mit ca. 51,8 Millionen Aktien und einem Börsenwert von ca. 14,989 Milliarden US-Dollar, was 1,72 % des Portfolios ausmacht. Die Position wurde gegenüber dem Vorquartal um 3,57 % erhöht.
Der AI-Technologieriese Microsoft (MSFT.US) belegt Platz drei, mit etwa 35,88 Millionen Aktien, einem Wert von ca. 13,385 Milliarden US-Dollar, was 1,53 % des Portfolios entspricht; dies ist ein kräftiges Plus von 8,62 % gegenüber dem Vorquartal.
Der AI-ASIC/Custom-Chip und Ethernet-Switch-Chip-Gigant Broadcom (AVGO.US) rangiert auf Platz vier, mit etwa 25,14 Millionen Aktien und einer Marktkapitalisierung von etwa 9,497 Milliarden US-Dollar, was 1,09 % des Portfolios ausmacht; die Position wurde um 2,01 % erhöht.
Das S&P 500 ETF (SPY.US) liegt auf Platz fünf, mit ca. 12,27 Millionen Aktien und einem Wert von ca. 9,161 Milliarden US-Dollar, was 1,05 % des Portfolioanteils entspricht. Im Vergleich zum Vorquartal wurde die Position um 0,28 % reduziert.
Unter den Top-Ten-Positionen, hält UBS zum Quartalsende auf den Plätzen 6 bis 10: Google A-Aktien (GOOGL.US), Lilly Calls (LLY.US,CALL), SPY Put-Optionen (SPY.US,PUT), Amazon (AMZN.US) sowie QQQ Call-Optionen (QQQ.US,CALL). Insgesamt zeigen die Top-Ten-Positionen, dass der Q2-13F-Bericht von UBS keine „Flucht vor AI“ widerspiegelt, sondern vielmehr eine klare „Fortsetzung der AI-Longs plus Tail-Risk-Absicherung“ als lehrbuchmäßige Barbell-Strategie.
UBS hält etwa 25,32 Millionen Google A-Aktien, mit einem Marktwert von ungefähr 9,05 Milliarden US-Dollar und einem Anteil von 1,04 %, was gegenüber dem Vorquartal einer Steigerung von 4,84 % entspricht. Die Lilly Call-Optionen steigen auf Platz sieben mit rund 7,3 Millionen Aktienäquivalenten und einem gemeldeten Wert von etwa 8,756 Milliarden US-Dollar (1,00 %), wobei die Anzahl gegenüber dem Vorquartal um beeindruckende 4571,11 % stieg. Die SPY Put-Optionen liegen auf Platz acht mit etwa 11,29 Millionen Aktienäquivalente, einem Wert von 8,433 Milliarden US-Dollar (0,97 %), der Zuwachs beträgt 155,10 %. Amazon hält etwa 34,23 Millionen Aktien im Wert von etwa 8,159 Milliarden US-Dollar (0,94 %), die Position wurde im Vergleich zum Vorquartal leicht um 0,51 % reduziert. Gleichzeitig wurden die QQQ Call-Optionen um 90,40 % erhöht, was etwa 9,69 Millionen Aktienäquivalenten, einem Wert von 7,138 Milliarden US-Dollar und einem Portfolioanteil von 0,82 % entspricht und damit erstmals unter den Top-Ten-Positionen von UBS rangiert.
Bezogen auf die Veränderungen bei den Portfolioanteilen sind die fünf größten Käufe im zweiten Quartal: Lilly Call-Optionen (LLY.US,CALL), SPY Put-Optionen (SPY.US,PUT), Micron Technology (MU.US), Micron Technology Call-Optionen (MU.US,CALL) sowie QQQ Call-Optionen (QQQ.US,CALL).
Diese Konfiguration der fünf größten Käufe genügt, um zu zeigen, dass UBS in Q2 angesichts hoher Volatilität von AI und Halbleitern sowie wiederholtem Deleveraging bei überfüllten Trades nicht der AI-Story den Rücken gekehrt, sondern eine Barbell-Strategie verfolgt hat: Einerseits wurde sowohl in Micron Aktion als auch Calls investiert und QQQ Call aufgestockt, um von der steigenden Nachfrage nach HBM/DRAM/NAND Speicher während der AI-Ära und dem Flexibilitätsaufschwung großer Tech-Werte zu profitieren; andererseits wurde der SPY Put stark erhöht und durch Lilly Calls wurde ein weniger AI-zyklisches, fundamental stark wachsendes Healthcare-Asset zur Absicherung gegen Tech-Überfüllung und systemischer Rückschlag ins Portfolio integriert.
Die fünf größten Verkäufe von UBS im zweiten Quartal waren: Exxon Mobil (XOM.US), Meta Platforms (META.US), Put-Optionen auf High-Yield-Bond-ETFs (HYG.US,PUT), Put-Optionen auf Gold-ETFs (GLD.US,PUT) sowie Call-Optionen auf Gold-ETFs (GLD.US,CALL). UBS hat nicht einfach auf vollständige Defensivstrategien umgestellt, sondern im Zuge der Reduktion traditioneller Energiepositionen und Meta-Exposure auch die Put-Pozitionen auf High-Yield-Bonds sowie beide Seiten der Gold-Optionsposition gekürzt. Das wirkt eher wie eine aktive Bereinigung früherer Makro-Tail-Risk- und Rohstoffvolatilität-Trades sowie eine Neuausrichtung der Portfolioallokation auf „AI-Speicher + Large Tech Upwards Convexity + Index-Downside Protection + Healthcare Quality-Growth zur Absicherung der AI-Sell-Offs“.
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