Kritischer Wendepunkt für das britische Pfund: Sollte die Daten aus Großbritannien schwach ausfallen, könnten die Zinserhöhungserwartungen für dieses Jahr enttäuscht werden.

⑴ Die in der kommenden Woche zahlreich anstehenden britischen Konjunkturdaten werden zum zentralen Treiber der Pfund-Entwicklung. Ihre Stärke oder Schwäche könnte unmittelbar darüber entscheiden, ob die Zinserhöhungserwartungen für die Bank of England in diesem Jahr vollständig aus dem Markt genommen werden. ⑵ Der Markt preist weiterhin einen Zinsschritt um 25 Basispunkte bis Jahresende ein, wobei die Wahrscheinlichkeit einer Aktion im September bei etwa einem Viertel liegt. Da dieser Monat jedoch keine vierteljährliche Prognosesitzung ist, bietet das Zeitfenster für geldpolitische Signale keinen idealen Rahmen – diese Wahrscheinlichkeit erscheint daher zu optimistisch. ⑶ Institutionelle Analysen weisen darauf hin, dass die Mehrheit der Entscheidungsträger innerhalb der Bank of England weiterhin zu Geduld neigt; eine abwartende Haltung bleibt das Basisszenario. Die bevorstehenden Zahlen zum Dienstleistungs-CPI und zu den Löhnen dürften diese Haltung weiter untermauern. ⑷ Die Dienstleistungsinflation liegt derzeit bei 3,6 %, der Markt erwartet einen Rückgang auf 3,4 %. Sollte sich dies bestätigen, wäre das der zweittiefste Wert seit dem ersten Quartal 2022 und würde den anhaltenden disinflationären Trend nachdrücklich bestätigen. ⑸ Am Arbeitsmarkt konzentriert sich die Bank besonders auf das Lohnwachstum im Privatsektor. Der aktuelle Wert von 2,9 % liegt bereits unter der als mit dem nachhaltigen 2-%-Inflationsziel kompatiblen Schwelle von 3,25 %. Sollten die Daten nochmals schwächer ausfallen, gäbe es kurzfristig kaum noch Argumente für eine Zinserhöhung. ⑹ Basierend auf der aktuellen Marktstruktur würde eine insgesamt schwache Datenlage erheblichen Raum für eine deutliche dovishe Neubewertung des britischen Zinsmarkts eröffnen. Dadurch könnte das Aufwärtspotenzial des Pfunds kurzfristig gebremst werden, sodass es voraussichtlich in der jüngsten Handelsspanne verbleibt.