Dows dreijährige Gewinnserie ist kein Signal für einen Crash, weiterhin 49 % Wahrscheinlichkeit für zweistellige Gewinne

```htmlDrei aufeinanderfolgende Jahre mit zweistelligen Gewinnen haben die Wahrscheinlichkeit eines Rückgangs im Dow Jones Industrial Average nicht erhöht. Zu diesem Schluss kommt Mark Hulbert, ein Beitragender von MarketWatch. Die historische Basiswahrscheinlichkeit des Dow für ein weiteres Jahr mit zweistelligen Gewinnen liegt weiterhin bei 49%. An der Wall Street kursiert das Narrativ, dass die Serie alleine eine Umkehr längst überfällig macht. Hulbert bezeichnet diese Argumentation als den „Spielerfehlschluss“, denselben Irrtum, der auch bei Münzwurf-Superstititionen vorkommt.Der Spielerfehlschluss hinter den Crash-DiskussionenHulbert vergleicht den Markt mit einem Münzwurf. Eine Münze, die mehrmals hintereinander auf „Kopf“ landet, hat trotzdem eine Wahrscheinlichkeit von 50% erneut auf „Kopf“ zu landen. Er verweist auf 129 Jahre Dow-Daten, die bis in die späten 1890er zurückreichen. Die Wahrscheinlichkeit eines Jahres mit zweistelligen Gewinnen liegt nahe bei 49%, unabhängig davon, wie viele starke Jahre ihm vorausgingen. Historisch hat sich diese Basis kaum verändert, selbst nach mehreren aufeinanderfolgenden Gewinnjahren. Dass es keinen Crash gab, ist kein guter Grund, einen Crash zu erwarten.Bildquelle: Macro TrendsAnleger, die abwägen, ob sich eine echte Abwärtsbewegung anbahnt, können Hulberts Daten mit Cramers „buyable crash framework“ vergleichen. Diese Anleitung trennt mechanische Verkäufe von systemischen. Was die Forschung über Crash-Wahrscheinlichkeiten zeigtHulbert beruft sich außerdem auf Forschungsergebnisse der Harvard University und der University of Hong Kong. Die Forschung nutzt die zwei vergangenen Jahresrenditen zur Schätzung des Crash-Risikos. State Street Markets, zusammen mit den Harvard-Forschern, wendet diesen Rahmen an, um die aktuellen Wahrscheinlichkeiten zu kalkulieren. Die aktuelle Wahrscheinlichkeit für einen Rückgang um 40% innerhalb der nächsten zwei Jahre liegt bei 19%. Im Vergleich dazu liegt der Fünfjahresdurchschnitt bei 26%. Mit anderen Worten: Die Crash-Wahrscheinlichkeit ist momentan unter dem Normalwert.Andere Stimmen an der Wall Street weisen auf verschiedene Warnsignale hin. Einige Trader sehen Parallelen zur Dotcom-Blase in der jüngsten Rotation von AI-Aktien. Das ist jedoch ein eigenständiges Anliegen und nicht Teil des von Hulbert angesprochenen streak-basierten Narrativs.Was ist mit anderen Risiken?Hulbert betont, dass sein Modell lediglich vergangene Renditen widerspiegelt. Es berücksichtigt keine anderen Risiken, einschließlich überhöhter Bewertungen im US-Aktienmarkt. Das Sentiment an der Wall Street bleibt geteilt, während die zweite Jahreshälfte näher rückt. Die Korrekturprognose von Fundstrats Tom Lee zeigt, dass einige Strategen weiterhin einen Rückgang wünschen, bevor es weiter nach oben geht. Derweil signalisieren erhöhte SP 500-Prognosen von JPMorgan und CFRA Vertrauen in die Fortsetzung der Rallye.Fürs Erste bleibt Hulberts Fazit bestehen. Die Wahrscheinlichkeit, dass der Dow das Jahr 2026 mit einem zweistelligen Gewinn abschließt, liegt bei 49%. Das ist weder besser noch schlechter als in jedem anderen Jahr.Lesen Sie den Artikel bei BeInCrypto```