Der Halbleiterboom verschärft Inflationsrisiken – Südkoreas Zentralbank hebt Leitzins selten zwei Mal in Folge an

Nach Informationen der APP von Zhichong Finance hat die Zentralbank Südkoreas zum zweiten Mal in Folge den Leitzins erhöht, um dem Inflationsrisiko entgegenzuwirken, das durch das beispiellose Wachstum der Halbleiterindustrie und die unerwartet starke wirtschaftliche Expansion ausgelöst wurde. Der Won legte leicht zu und setzte den Aufwärtstrend fort, der bereits vor der Bekanntgabe des Zinsentscheids begonnen hatte.

Am Donnerstag hat die südkoreanische Zentralbank mit 6 zu 1 Stimmen den Leitzins für siebentägige Repo-Geschäfte um 25 Basispunkte auf 3% erhöht, wobei der einzige Gegenstimmen-Mitglied für einen unveränderten Zinssatz votierte. Eine vorangehende Umfrage unter 22 Ökonomen ergab, dass 14 von ihnen eine Anhebung um 25 Basispunkte erwarteten, während 8 davon ausgingen, dass die Zinsen unverändert bleiben würden. Die südkoreanische Zentralbank hatte bereits im Juli die Zinsen um 25 Basispunkte erhöht – die erste Zinserhöhung seit Januar 2023.

Die südkoreanische Zentralbank erhöht selten Leitzinsen „back-to-back“

Die südkoreanische Zentralbank erhöht die Kreditkosten selten zweimal in Folge. Die letzte aufeinanderfolgende Zinserhöhung fand Anfang 2023 statt. Davor gab es solche Erhöhungen zuletzt im Sommer 2007 und während des Winters 2021-2022.

KI-Infrastruktur-Hype entfacht Halbleiter-Boom – Südkoreanische Zentralbank hebt Wachstumsprognose deutlich an

Zum Zeitpunkt der Veröffentlichung der jüngsten Zinsentscheidung floriert die exportorientierte Wirtschaft Südkoreas dank der globalen KI-Infrastruktur-Welle, die zu einer starken Nachfrage nach Halbleitern führt. Neben einer strafferen Geldpolitik hat die Zentralbank Südkoreas auch die Wachstumsprognosen für dieses und nächstes Jahr deutlich angehoben und erwartet für dieses Jahr ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts (BIP) von 3,3%, deutlich mehr als die zuvor prognostizierten 2,6%; für 2027 wird ein BIP-Wachstum von 2,9% erwartet.

Der Nomura-Ökonom Jeong-Woo Park kommentierte: „Angesichts einer Wachstumsprognose von 2,9% für das nächste Jahr gibt es keinen Grund für die südkoreanische Zentralbank zu zögern. Sie wird für das kommende Jahr wahrscheinlich optimistischer in Bezug auf den Inlandskonsum und die Bauwirtschaft sein. Die staatlichen Ausgaben neigen dazu, die Bauindustrie zu unterstützen, und der Zentralbankpräsident hat zudem angedeutet, dass ein höheres nationales Einkommen den Konsum antreiben wird.“ Park hatte im Vorfeld erwartet, dass die südkoreanische Zentralbank diesen Donnerstag eine Anhebung um 25 Basispunkte vornehmen würde.

Ökonom Hyosung Kwon kommentierte: „Die Zinserhöhung soll die Übertragung des Einkommenswachstums auf nachfragegetriebene Inflation begrenzen und finanzielle Ungleichgewichte eindämmen. Wir erwarten weiterhin, dass der Leitzins im ersten Halbjahr 2027 bei 3,5% liegen wird.“

Dot Plot deutet auf anhaltenden Zinserhöhungszyklus – Inflation bleibt zentrales Element der Geldpolitik

Die südkoreanische Zentralbank veröffentlichte zudem das erste aktualisierte Dot Plot seit Mai, das die Prognosen der Mitglieder des geldpolitischen Ausschusses für den Leitzins sechs Monate im Voraus zeigt. Es ist bekannt, dass alle sieben Mitglieder, einschließlich Präsident Chang Yong Lee, anonym ihre Zinserwartungen einreichen – jeweils drei Punkte für Basisszenario, Aufwärtsszenario und Abwärtsszenario, insgesamt also 21 Punkte.

Der aktuelle Dot Plot zeigt, dass sich 10 der 21 Punkte bei 3,25% konzentrieren, was auf mögliche weitere Zinserhöhungen hindeutet.

Neueste Prognose-Informationen

Der Ausschuss der südkoreanischen Zentralbank erklärte in einer Mitteilung, dass erwartet wird, dass die Inflationsrate über einen längeren Zeitraum über dem Zielniveau bleibt und man weiterhin mit Maßnahmen darauf abzielt, das Preiswachstum im Einklang mit dem Zielniveau zu halten. Die Zentralbank geht weiterhin davon aus, dass die Verbraucherpreisinflation dieses Jahr bei 2,7% und 2027 bei 2,3% liegen wird.

Nach Bekanntgabe des Beschlusses stieg der Won gegenüber dem US-Dollar vorübergehend auf 1377,40 Won für einen Dollar. Seit dem Treffen im Juli hat der Wechselkurs Won/USD die Marke von 1400 überschritten, nachdem er im Juni mit 1562 ein 17-Jahres-Tief erreicht hatte. Der Won hat sich zuletzt erholt, doch die Zentralbank hat dennoch neuerlich erhöht, was die Entschlossenheit im Kampf gegen Inflationsrisiken unterstreicht.

Auch die jüngsten Wirtschaftsdaten stützen die Zinserhöhung der Zentralbank. Im zweiten Quartal wuchs die südkoreanische Wirtschaft um 0,6% gegenüber dem vorherigen Quartal – weit mehr als die 0,2%, die die Zentralbank im Mai prognostiziert hatte. Im Vergleich zum Vorjahreszeitraum stieg das Wachstum um 3,7%.

In den letzten zwölf Monaten lag die Inflationsrate durchgehend auf oder über dem 2%-Ziel der Zentralbank Südkoreas. Im Juli verlangsamte sich das Wachstum der Verbraucherpreise im Jahresvergleich auf 2,8%, nach 3,2% im Juni, aber das zugrunde liegende Preisniveau bleibt hoch – die Kerninflationsrate ohne Lebensmittel und Energie lag bei 2,6%.

Präsident Shin Hyun Song erklärte auf der anschließenden Pressekonferenz, dass der Boom der Chip-Branche und die Einkommenssteigerungen das Wirtschaftswachstum unterstützen werden. Zudem sagte er, dass die Inflation die wichtigste Größe bei der Zinsentscheidung darstellt.