Euro: Die Erwartung einer Zinserhöhung der EZB unterstützt die Seitwärtsbewegung gegenüber dem US-Dollar – Danske Bank

Das Danske Research Team stellt fest, dass sich EUR/USD stabil nahe 1,1650 hält, während die Märkte den Ausblick für die EZB neu bewerten. Die Inflationsindikatoren für August dürften eine höhere Gesamtinflation, aber weiterhin begrenzte zugrunde liegende Preisdynamik zeigen, was Danskes Ansicht von einer letzten Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte im September mit anschließend längerer Pause untermauert. Der Einlagensatz wird voraussichtlich bis 2027 bei 2,50% bleiben.

Paar stabil mit neu bewerteter EZB-Pfad

„Im Euroraum werden die ersten Inflationsdaten für August veröffentlicht, beginnend mit Frankreich und Spanien. Wir erwarten, dass die Inflation im Euroraum auf 3,4% im Jahresvergleich von 3,0% steigt, während die Kerninflation voraussichtlich unverändert bei 2,5% bleibt. Der Anstieg sollte ausschließlich durch die Energieinflation getrieben werden, da die Kraftstoffpreise für Benzin um 5% und für Diesel um 8% im Monatsvergleich gestiegen sind. Die Dynamik der Kerninflation dürfte weiterhin verhalten bleiben, wie auch durch die PMI-Preiskomponenten angedeutet.“

„Darüber hinaus erwarten wir die Umfrage der Europäischen Kommission zum Unternehmensklima im Euroraum für August, wobei der Fokus auf den Verkaufspreiserwartungen der Unternehmen liegt. Diese sind in den letzten Monaten nach Anstiegen im März und April gefallen. Da die Erwartungen im Dienstleistungssektor nun auf Vorkriegsniveau zurückgekehrt sind, sollten weitere Rückgänge die Erwartungen an mehr als eine zusätzliche Zinserhöhung der EZB um 25 Basispunkte verringern.“

„Im Euroraum bestätigen die Sitzungsprotokolle der EZB vom Juli, dass eine Zinserhöhung im September als Basisszenario gilt, sofern sich der Inflationsausblick nicht signifikant verbessert, bieten jedoch darüber hinaus keine klare Orientierung.“

„Das relativ günstige Bild der zugrunde liegenden Inflation, bei dem Preisdruck vor allem energiegetrieben ist und nur geringe Anzeichen für Nachfragedruck oder Zweitrundeneffekte bestehen, versetzt die EZB nach September in eine abwartende Haltung. Die EUR-Zinsen blieben nach Veröffentlichung weitgehend unverändert, da eine Zinserhöhung im September bereits weitgehend eingepreist ist.“

„Wir haben eine neue EZB-Prognose und rechnen weiterhin mit einer abschließenden Zinserhöhung im September, erwarten aber keine Zinssenkungen im nächsten Jahr mehr. Das bedeutet, dass der Einlagensatz bis 2027 bei 2,50% bleibt.“

„In den USA läuft die jährliche Jackson Hole Konferenz der Fed weiter. Der wichtigste Impulsgeber für die Märkte während der Konferenz ist heute die Rede des Fed-Vorsitzenden Warsh. Die Märkte werden auf Hinweise zur Geldpolitik im September achten. Wir erwarten, dass Warsh weiterhin kaum bis keine Hinweise auf den zukünftigen Kurs geben wird.“