Europäische Zentralbank: Inflationsrisiken sprechen für eine weitere Zinserhöhung – Nordea

Strategen von Nordea stellen fest, dass die vorläufige Inflation im Euroraum im August auf 3,3% gegenüber dem Vorjahr gestiegen ist, was hauptsächlich auf höhere Energiepreise zurückzuführen ist, während die Kerninflation aufgrund schwächerer Dienstleistungen auf 2,4% gesunken ist. Sie betonen, dass die Inflation weiterhin über dem 2%-Ziel der Europäischen Zentralbank (EZB) liegt und erwarten weitere graduelle Zinserhöhungen, wobei eine weitere Erhöhung voraussichtlich im September erfolgt.

Die Inflation hält die EZB unter Druck

„Die Inflation hat sich weiter vom 2%-Ziel der EZB entfernt, aber gleichzeitig wird ein Rückgang der Dienstleistungsinflation der EZB eine gewisse Erleichterung verschaffen. Das Risiko steigender Inflation dürfte dennoch zu einer weiteren Zinserhöhung in der nächsten Woche führen.“

„Die vorläufige Inflation im Euroraum für August lag bei 3,3% gegenüber dem Vorjahr, ein neues zyklisches Hoch, gestiegen von 2,9% im Juli und im Einklang mit den Erwartungen. Der Anstieg wurde hauptsächlich durch die höhere Energieinflation verursacht, die sich von 10,3% auf 14,3% beschleunigt hat.“

„Die Kerninflation ging tatsächlich von 2,5% gegenüber dem Vorjahr auf 2,4% zurück, bedingt durch die niedrigere Dienstleistungsinflation, die von 3,3% auf 3,0% fiel. Die Inflation für nicht-energetische Industrieprodukte hingegen beschleunigte sich von 0,9% auf 1,2%, dem höchsten Stand seit Anfang 2024, was auf eine Ausweitung des Preisdrucks hindeutet.“

„Die Kerninflation liegt seit 2021 durchgehend über dem 2%-Ziel der EZB und wird laut der neuesten Prognose der EZB-Mitarbeiter auch in den kommenden Jahren voraussichtlich dort bleiben. Vor diesem Hintergrund gehen wir davon aus, dass die EZB weiterhin die Zinssätze in vierteljährlichen Abständen erhöht, wobei die nächste Anpassung auf der Sitzung im September in der nächsten Woche erwartet wird.“

„Wir denken, dass wir allmählich eine Ausweitung des Preisdrucks und Hinweise auf sekundäre Effekte sehen werden, da die Wirtschaft weiter wächst, der Arbeitsmarkt relativ angespannt bleibt und die Beschäftigung weiterhin steigt.“

„Gleichzeitig geht der Krieg im Nahen Osten weiter und die Energiepreise bleiben hoch, während das niedrige Niveau der Erdgasvorräte das Risiko noch höherer Gaspreise im Winter erhöht. Die EZB wird daher weiterhin besorgt über steigende Preisdrucke bleiben.“