Das britische Pfund fällt auf ein Dreiwochentief, während eine restriktive BoJ und vermutete Intervention den Yen stärken.

Das GBP/JPY-Währungspaar bleibt den zweiten Tag in Folge unter starkem Verkaufsdruck und fällt während der asiatischen Sitzung am Donnerstag auf ein Dreiwochentief im Bereich von 212,75–212,70. Ein insgesamt festerer Japanischer Yen (JPY) setzt die Spotpreise unter Druck, wobei die Bären versuchen, den Rückgang weiter unter den technisch bedeutenden 200-Tage-Simple Moving Average (SMA) auszudehnen.

Händler bleiben angesichts von Spekulationen über ein Zinscheck durch die Behörden angespannt, was auf eine mögliche Intervention zur Unterstützung der japanischen Währung hindeutet. Darüber hinaus sorgt eine restriktivere Neupreisung der Zinserwartungen bei der Bank of Japan (BoJ) für eine relative Überperformance des JPY und trägt zur ausgeprägten Verkaufsstimmung rund um das GBP/JPY-Paar bei.

Marktteilnehmer preisen nun eine hohe Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte (bps) auf der nächsten BoJ-Sitzung am 17.–18. September und eine mögliche Folgemaßnahme im Dezember ein. Diese Erwartungen wurden durch die Kommentare des BoJ-Vorstandsmitglieds Hajime Takata am Mittwoch bestärkt, der sagte, die Zentralbank solle einen flexibleren Ansatz bei Zinserhöhungen verfolgen, statt sich an einem vorhersehbaren halbjährlichen Rhythmus zu orientieren.

Fokus auf Yen verstärkt sich, da BoJ-Falken Risiko einer kräftigen Zinserhöhung signalisieren

Brown Brothers Harriman hebt eine klar restriktive Wende bei der BoJ hervor, wobei „Falken Takata Hajime“ die Tür für eine Zinserhöhung um 50 oder 75 Basispunkte am 18. September und aufeinanderfolgende Erhöhungen offengelassen habe. Parallel dazu merkt BBH an, dass Gouverneur Kazuo Ueda „die Notwendigkeit betonte, künftig größeren Wert auf Aufwärtsrisiken bei der Inflation zu legen“, was auf wachsende Sorge über anhaltenden Preisdruck hinweist. Vor diesem Hintergrund argumentiert das Institut, dass „eine kräftige Zinserhöhung der BoJ auf der nächsten Sitzung eine echte Möglichkeit ist, da Inflationserwartungen den Großteil des Anstiegs der Renditen von 10-jährigen JGBs ausmachen“, was darauf hindeutet, dass die Notenbank bereit sein könnte, entschlossener zu handeln als vom Markt derzeit erwartet.

Allerdings bleiben die Finanzierungskosten in Japan deutlich niedriger als in anderen wichtigen Volkswirtschaften, darunter das Vereinigte Königreich. Dies sollte den sogenannten JPY-Carry-Trade weiterhin begünstigen. Zudem könnten Bedenken hinsichtlich der sich verschlechternden fiskalischen Lage Japans JPY-Bullen von aggressiveren Positionierungen abhalten. Darüber hinaus profitiert das Britische Pfund (GBP) von einem schwachen US-Dollar (USD), was Verluste beim GBP/JPY-Paar begrenzen dürfte.