Euro: Begrenzte Gewinne durch Zinserhöhung der EZB – Commerzbank

Thu Lan Nguyen von der Commerzbank argumentiert, dass das EUR/USD-Währungspaar in erster Linie durch den US-Dollar getrieben wird, wohingegen Entwicklungen auf Seiten des Euro lediglich Trends verstärken oder abschwächen. Der Euro hat von den vergangenen und erwarteten Zinserhöhungen der EZB nur wenig profitiert, da die Märkte diese als notwendige Maßnahme betrachten, um einen zu niedrigen Leitzins zu korrigieren und den Wert des Euro zu erhalten, statt diesen deutlich zu stärken.

EZB-Zinserhöhungen werden als Werterhalt betrachtet

"Und was ist mit dem anderen bedeutenden Ereignis in dieser Woche, dem EZB-Treffen? Wie wir bereits mehrfach argumentiert haben, spielt die Euro-Seite – zumindest beim EUR/USD – nur eine begrenzte Rolle."

"Die entscheidende Bewegung kommt eindeutig vom US-Dollar, das heißt, der Greenback gibt weiterhin die Richtung beim Wechselkurs vor. Entwicklungen auf der Euro-Seite konnten in letzter Zeit lediglich den Trend verstärken oder dämpfen, aber nicht umkehren."

"Man kann dies leicht damit erklären, dass der US-Dollar die dominierende Reservewährung der Welt ist und deshalb naturgemäß größere und einflussreichere Kapitalströme anzieht."

"Dass der Euro sowohl von der letzten Zinserhöhung der EZB als auch von der für diese Woche erwarteten weiteren Straffung nur in begrenztem Maße profitiert, könnte jedoch noch einen anderen Grund haben: Der Markt scheint diese Zinserhöhungen als notwendiger zu betrachten als jene, die in den USA eingepreist sind."

"Mit anderen Worten: Investoren scheinen zu glauben, dass der bisherige Leitzins der EZB zu niedrig war. Somit werden die geldpolitischen Straffungen der EZB in erster Linie als Maßnahme zur Sicherung des Euro-Wertes wahrgenommen und nicht, um ihn signifikant zu steigern."