Bitcoins spotgestützte Rally verbirgt eine Altcoin-Leverage-Falle, wie sie zuletzt 2025 zu sehen war

Altcoin-Perpetual-Futures verzeichneten am 6. September ein höheres Open Interest als Bitcoin, laut Daten von Coinalyze – das erste Mal seit Dezember 2024, dass es zu diesem Umschwung kommt. Dieser Wechsel erfolgt, obwohl Bitcoins eigene Rally nach wie vor durch Spot-Nachfrage und nicht durch Altcoin-Leverage getrieben wird. Michael Bucella, Mitbegründer und Managing Partner von Neoclassic Capital, bezeichnete den Vorstoß von Bitcoin als gesunde Rotation. Er erklärte, dass der anfängliche Anstieg durch Eindeckungen von Short-Positionen ausgelöst wurde. Inzwischen bestimmen Spot-Nachfrage und ein steigender Call-Options-Skew den Markt, während sich das Futures-Engagement entspannt hat.Altcoin-Leverage nähert sich den Niveaus wie zuletzt vor dem Crash 2025Zcash war maßgeblich an dieser Entwicklung beteiligt. Das Derivatebuch von ZEC stieg während der Dekaden-Rally von Zcash auf ein Allzeithoch von knapp 2,4 Milliarden US-Dollar. Short-Seller mussten etwa 34 Millionen US-Dollar in Zwangsschließungen hinnehmen, als der Token weiter nach oben ausbrach. Die Zcash-Rally sorgt für zusätzliche Aufmerksamkeit, da Grayscale plant, seinen ZEC-Trust in einen Spot-ETF umzuwandeln. Diese Anmeldung bringt eine neue Nachfragekomponente ins Spiel, während das Leverage weiter steigt. Zcash liegt innerhalb eines Monats fast 150 % im Plus.Auch Ether und Token, die mit Robinhoods neuer Blockchain verbunden sind, konnten sich besser entwickeln. Pons, ein Memecoin-Launchpad, das auf derselben Chain aufgebaut ist, sorgt für eine neue Welle an Token-Einführungen. Händler verlagern ihre Leverage-Positionen weiter in risikoreichere Altcoins, während Bitcoins Rally reift.Mit Vorsicht in Altcoins investierenBucella erklärte im Halftime Report von CNBC, dass sich die aktuelle Entwicklung mit den Bedingungen vom Oktober 2025 ähnelt – kurz bevor es zu einer marktweiten Liquidierung kam. Er argumentierte, dass Bitcoins aktuelle Bewegung vergleichsweise solide wirkt. Sie wird durch Spot-Käufe und nicht nur durch Eindeckungen getrieben. „Ich sage nicht, dass dieser Anstieg nicht nachhaltig ist. Ich sage nur, dass man jetzt sehr vorsichtig sein sollte.“ – Michael Bucella, CNBCDer ETF-gestützte Anstieg bei Bitcoin hat trotz eines kurzen Abflusses Ende August standgehalten, wie die September-Warnsignale von BeInCrypto zeigen. Ob sich das Leverage bei Altcoins ebenso ruhig zurückbildet, bleibt für den weiteren Verlauf des Septembers offen.