Gold hielt sich jedoch nahe bei 4.400 US-Dollar je Unze, während Silber sich innerhalb seiner jüngsten Handelsspanne konsolidierte. Diese Divergenz bestätigt, dass der Rückgang bei Kupfer noch nicht zu einem breit angelegten Abverkauf bei Metallen geführt hat.
Die Kupferpreise waren gestiegen, da Händler erwarteten, dass die Vereinigten Staaten bestehende Zölle auf raffinierte Produkte wie Kathoden und in Minen geförderte Konzentrate ausweiten würden. Industrielle Abnehmer lagerten Vorräte in US-Lagerhäuser ein, bevor mögliche Zölle verhängt werden, und schufen dadurch einen der weltweit größten Kupfervorräte.
Das Handelsministerium legte Präsident Donald Trump bis zum Stichtag 30. Juni ein Update vor. Das Weiße Haus hat jedoch noch keine endgültige Entscheidung getroffen.
Die Verantwortlichen müssen die Unterstützung für den heimischen Bergbau und die Raffination gegen die höheren Kosten für Hersteller abwägen. Die Vereinigten Staaten importieren etwa die Hälfte ihres jährlichen Kupferbedarfs und betreiben nur zwei Kupferschmelzen.
Die Verzögerung schwächte den in den Future-Preisen eingepreisten Tarifaufschlag. Zudem bleibt die Unsicherheit über einen vorgeschlagenen 15%-Zoll bestehen, der im Januar 2027 in Kraft treten könnte.
Kupfer und Gold reagieren auf unterschiedliche Marktkräfte. Kupfer steht für die Nachfrage aus Bauwesen, Transport, Elektronik, Infrastruktur für künstliche Intelligenz und erneuerbare Energien. Gold reagiert in erster Linie auf Inflationsängste, geopolitische Risiken, Währungsbewegungen und die Nachfrage von Zentralbanken.
Das Verhältnis von Kupfer zu Gold ist historisch niedrig. Während niedrige Werte üblicherweise auf wirtschaftliche Schwäche hindeuten, spiegeln die aktuellen Bedingungen auch eine starke Nachfrage nach Gold als sicherer Hafen sowie Angebotsengpässe und Unsicherheiten bezüglich Zöllen bei Kupfer wider.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Silber liegt zwischen den beiden Märkten, da industrielle Anwendungen rund 50 % bis 60 % der Nachfrage ausmachen. Solarmodule, Elektronik, Elektrofahrzeuge und KI-Infrastruktur verbinden Silber mit der industriellen Aktivität.
Anleger nutzen Silber jedoch auch als Absicherung mit Edelmetallen. Diese monetäre Nachfrage hat die Auswirkungen der schwächeren industriellen Stimmung begrenzt. Die Preise haben sich in letzter Zeit breit zwischen 56 und 68 US-Dollar konsolidiert und nicht dem deutlichen Abschwung bei Kupfer gefolgt.
Die jüngste Entwicklung hebt einen Markt hervor, der stärker durch politische Signale als durch makroökonomischen Stress getrieben wird. Der Rückzug bei Kupfer spiegelt das Rückabwickeln von Zoll-bedingten Positionierungen wider und nicht einen Einbruch der globalen Nachfrage. Solange Gold und Silber stabil bleiben, dürfte sich die Korrektur voraussichtlich auf Kupfer konzentrieren, wobei die weitere Richtung davon abhängt, wie das Weiße Haus letztlich seine Zollpolitik festlegt.
