Polnischer Zloty: Taubenhafte Haltung lässt PLN gegenüber dem Euro verwundbar – ING

Frantisek Taborsky von ING weist darauf hin, dass die Nationalbank von Polen an ihrem lockeren Kurs festhält und signalisiert, dass eine Anpassung der Zinssätze möglicherweise erst bis Mitte nächsten Jahres notwendig sein könnte, obwohl die Inflation steigt. Dies ermöglichte dem EUR/PLN eine Erholung und lässt weiteren Spielraum für Aufwärtsbewegungen, da verschobene Zinserhöhungen und ein weicher Ton die bereits steile Zinskurve Polens weiter unter Druck setzen dürften.

Locker Haltung der NBP öffnet Raum für weitere Schwäche

„Die Nationalbank von Polen hat gestern keine Überraschungen geliefert, und der Gouverneur blieb im Vergleich zu anderen, zur Markterwartung und zum globalen Umfeld ausgesprochen locker.“

„Obwohl er den jüngsten Anstieg der Inflation anerkannte, sieht er keinen Anlass, die Zinsen anzupassen – möglicherweise erst bis Mitte nächsten Jahres, wenn ein schwächeres BIP-Wachstum den Preisdruck zu lindern beginnen sollte.“

„EUR/PLN erholte sich auf 4,320–4,330 entsprechend der gestrigen Spanne, da die Neubewertung zu einem weicheren Kurs den Zinsunterschied verringerte.“

„Wir sehen heute weiteres Potenzial für eine Bewegung Richtung 4,330–4,340. Die Zinssätze bewegen sich nur moderat, während die Energiepreise weiterhin den Markt dominieren.“

„Verzögerte Zinserhöhungen bleiben das Basisszenario, und ein lockerer Ton dürfte die Kurve weiter verflachen, obwohl Polen bereits die steilste Kurve unter den Schwellenländern hat.“