Federal Reserve: Zinserhöhungspfad und Datenunterstützung – Deutsche Bank

Jim Reid und sein Team von der Deutschen Bank sagen, dass die Entscheidung der Fed am Mittwoch das wichtigste Marktereignis ist. Ihre Volkswirte erwarten einen Anstieg um 25 Basispunkte auf 3,75%-4,00% und prognostizieren nun insgesamt 75 Basispunkte Erhöhungen in den nächsten sieben Monaten. Die jüngsten US-CPI- und PPI-Daten werden als restriktiv eingestuft, und die Einzelhandelsumsätze dürften sich erholen, was eine straffere Geldpolitik unterstützt.

Restriktive Daten unterstützen Straffungskurs

"Wenn wir ins Detail gehen, ist das Hauptereignis für die Märkte die Entscheidung der Fed am Mittwoch. Unsere Volkswirte rechnen seit Langem mit einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte, wobei der Markt heute Morgen bei 87% liegt – im Vergleich zu etwa 35% vor zwei Freitagen, kurz vor Warshs Jackson-Hole-Rede."

"Sie haben ihrer Prognose zudem eine weitere Erhöhung im März hinzugefügt, was nun insgesamt 75 Basispunkte an Zinserhöhungen in den nächsten 7 Monaten ergibt."

"Die Inflationsdaten vom Freitag haben das Argument für eine Aktion in dieser Woche gestärkt. Der Kern-CPI stieg im August um 0,29%, etwas stärker als erwartet und von 0,22% im Juli ausgehend."

"Im PPI-Bericht vom vergangenen Donnerstag zeigten sich ebenfalls restriktive Elemente, darunter höhere Preise für Krankenhäuser und internationale Flugtickets. Unter Berücksichtigung der aktuellen CPI- und PPI-Daten schätzen unsere Volkswirte, dass der Kern-PCE im August um 0,27% gestiegen ist – ein Tempo, das sie nicht als ausreichend betrachten, um das Inflationsziel der Fed rasch zu erreichen."

"Am Mittwoch werden die US-Einzelhandelsumsätze für August veröffentlicht und unsere Volkswirte erwarten einen Anstieg um +0,9% im Vergleich zum Vormonat, nachdem im Juli ein Rückgang um -0,6% verzeichnet wurde. Sie prognostizieren zudem Einzelhandelsumsätze exklusive Autos von +0,6% und für den Bereich Retail Control Sales von +0,3%. Sie argumentieren, dass die Schwäche im Juli eher eine vorübergehende Pause beim Konsumverhalten als der Beginn einer breiteren Abschwächung war."