Öl: Angebotsrisiken und strukturelle Knappheit – Rabobank

Benjamin Picton, Senior Market Strategist bei Rabobank, hebt die zunehmenden Spannungen am Ölmarkt hervor, da die geopolitischen Risiken zunehmen. Er verweist auf höhere Rohölpreise, sich ausweitende Brent-Spreads und Bedenken bezüglich des Endes der Freigaben aus den US Strategic Petroleum Reserve. Picton weist zudem auf mögliche US-Exportbeschränkungen und anhaltende Störungen rund um die Straße von Hormus hin, was die anhaltende Knappheit an physischen Öl-Märkten unterstreicht.

Geopolitische Entwicklungen verschärfen physische Ölmärkte

"Während sich die Märkte gestern überwiegend mit der neuen KI-Ökonomie beschäftigten, lieferte die viel zu wenig beachtete „alte Ökonomie“ weiterhin unbequeme Erinnerungen an die Bedeutung echter Produktion für das Leben im 21. Jahrhundert. Die durchaus erwartbaren Angriffe auf die saudische Ost-West-Pipeline, Berichte darüber, dass eine Reparatur der Beschädigungen Monate dauern könnte, und das Bewusstsein, dass selbst nach einer Reparatur jederzeit erneut ein Angriff stattfinden kann, sorgten dafür, dass die Ölpreise gestützt blieben. Meldungen der iranischen Nachrichtenagentur Fars, dass ein Öltanker nach einer Minenkollision in omanischen Gewässern explodierte, hatten denselben Effekt."

"Der Spread zwischen Dated Brent und dem Front-Future hat sich auf das höchste Niveau seit Mitte April ausgeweitet, was auf eine weitere Verschärfung der physischen Märkte hindeutet, da Raffinerien darum kämpfen, Nachschub zu sichern."

"Diese Entwicklung wird durch die Nachricht, dass die USA sich dem Ende ihres Programms zur Freigabe von Beständen aus der Strategic Petroleum Reserve nähern, nicht unterstützt. Die Reserven liegen derzeit auf dem niedrigsten Stand seit den 1980ern, als sie erstmals aufgefüllt wurden, und es gibt weiterhin Diskussionen in der Branche, dass die Bestände möglicherweise bald das Mindestniveau erreichen könnten, unterhalb dessen die strukturelle Integrität der Salzstöcke, in denen sie gelagert werden, gefährdet wäre."

"Der Rückgang der US-Bestände und der starke Anstieg der Benzinpreise haben Spekulationen angeheizt, dass die Regierung vor den Zwischenwahlen im November Exportverbote für bestimmte Ölprodukte erwägen könnte – eine Aussicht, die US-Innenminister Doug Burgum zurückwies, indem er sagte, dies würde nicht helfen, die Preise zu senken."