US-Dollar: Höhere Renditen und Öl unterstützen – MUFG

Lloyd Chan von MUFG merkt an, dass der US-Dollar moderat gestärkt wurde, da die Renditen der US-Staatsanleihen steigen – die Rendite der 10-jährigen US-Anleihe liegt nun bei 5,00 % und die der 2-jährigen bei 4,66 %. Er hebt hervor, dass Berichte darauf hinweisen, dass die Märkte der Fed bei der kommenden FOMC-Sitzung eine Wahrscheinlichkeit von über 90 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte beimessen und bis Jahresende insgesamt zwei Erhöhungen erwarten. Er betont den Zielkonflikt der Fed zwischen anhaltendem Inflationsdruck durch hohe Brent-Öl-, Benzin- und Agrarpreise und den Auswirkungen der strafferen Geldpolitik auf die Bedienung der US-Schulden sowie den Wohnungsmarkt.

Dollar durch steigende Renditen gestützt

„Der US-Dollar hat sich über Nacht moderat verstärkt, während die Renditen der US-Staatsanleihen über die gesamte Zinsstrukturkurve hinweg weiter zulegten.“

„Die Rendite der 10-jährigen US-Staatsanleihe hat nun 5,00 % erreicht, während die Rendite der 2-jährigen auf 4,66 % gestiegen ist. Seit Jahresbeginn sind die US-10Y-Renditen um mehr als 80 Basispunkte gestiegen, während auch die Renditen in Asien und Europa vor dem Hintergrund steigender Rohstoffpreise stark angezogen haben.“

„Die Aufmerksamkeit der Märkte richtet sich nun auf die bevorstehende Entscheidung der FOMC-Sitzung. Der Markt preist eine Wahrscheinlichkeit von über 90 % für eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte durch die Fed ein und erwartet insgesamt zwei Erhöhungen bis zum Jahresende. Allerdings steht die Fed vor einem schwierigen Zielkonflikt.“

„Auf der einen Seite bleiben die Inflationsrisiken erhöht: Brent-Öl hält sich weiterhin über 100 US-Dollar pro Barrel, die US-Einzelhandels-Benzinpreise liegen weiter über 4 US-Dollar pro Gallone und die Preise für Agrarrohstoffe steigen.“

„Die anhaltenden Spannungen im Nahen Osten gefährden weiterhin die Energieversorgungsketten; Angriffe auf die saudische Energie-Infrastruktur und Störungen wichtiger Transportwege erhöhen das Risiko weiter steigender Ölpreise.“

„Auf der anderen Seite erhöht eine straffere Geldpolitik die Schuldenlast für die US-Regierung und setzt zinsabhängige Sektoren wie den Wohnungsmarkt unter zusätzlichen Druck.“