US-Dollar: Die restriktive Fed unterstützt den Dollar gegenüber dem Euro – Danske Bank
Das Danske Research Team erklärt, dass der Dollar nach der einstimmigen Zinserhöhung der Fed um 25 Basispunkte und der restriktiven Risikoeinschätzung, die Inflationsrisiken auf der Oberseite betonte, gestärkt wurde. Die Märkte trieben den Dollar zusammen mit kurzfristigen US-Staatsanleiherenditen nach oben, während starke Einzelhandelsumsätze für August die Wahrnehmung eines stabilen US-Wachstums und einer unterstützenden Geldpolitik verstärkten.
Fed-Position stärkt US-Währung
„In den USA hat die Fed mit vollständiger Unterstützung eine Zinserhöhung um 25 Basispunkte beschlossen, während die aktualisierten Projektionen (dots) im Vergleich zu den Erwartungen leicht restriktiv ausfielen. Fed-Vorsitzender Warsh betonte, dass er und das geldpolitische Komitee die Geldpolitik weiterhin als wachstumsfördernd ansehen.“
„Der neue Dot für 2026 deutet auf eine weitere Zinserhöhung hin, was mit dem Konsens und unserer Erwartung übereinstimmt, während der Median für 2027 kein weiteres Anziehen signalisiert, obwohl acht Teilnehmer weiterhin einen Anstieg auf 4,25-4,50% erwarten, was mit unserer Prognose übereinstimmt. Das Wachstum wurde sowohl für dieses als auch für das nächste Jahr leicht nach oben revidiert, während die Inflationserwartungen weitgehend unverändert blieben.“
„Die Stellungnahme wurde größtenteils nicht verändert, lediglich ein kleiner Zusatz weist darauf hin, dass die Inlandsnachfrage widerstandsfähig geblieben ist. Wie erwartet gab es keine Änderungen an der Bilanzpolitik.“
„Die Risikobewertung fiel restriktiv aus, da nun kein Teilnehmer mehr das Risiko einer schwächeren BIP-Entwicklung oder Arbeitsmärkte sieht, womit die Fed ihren Fokus klarer auf Inflationsrisiken auf der Oberseite legen kann, die weiterhin von fast allen betont werden.“
„EUR/USD fiel nach der restriktiven Zinserhöhung der Fed letzte Nacht mit einstimmiger Entscheidung deutlich unter 1,15 zurück. 16 von 18 Teilnehmern gehen von einer weiteren Zinserhöhung bis Jahresende aus, und 8 von 18 erwarten auch 2027 eine Erhöhung. Ebenso stiegen die US-Zinsen deutlich über die gesamte Zinskurve hinweg, wobei die 2-jährigen USD-Swapsätze um 10 Basispunkte und die 10-jährigen USD-Swapsätze um 6 Basispunkte anstiegen.“
„EUR/USD bewegte sich moderat nach unten, was der restriktiven Interpretation entspricht.“
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