Thai Baht: Elektronikboom bietet begrenzte Unterstützung für den Devisenmarkt – MUFG

Lloyd Chan von MUFG bleibt beim Thai Baht vorsichtig und hält die USD/THB-Prognose bis zum Jahresende bei 34,00. Der Bericht argumentiert, dass der Boom bei Thailands Elektronikausfuhren durch sich verschlechternde Handelsbedingungen, schwaches BIP-Wachstum, niedrige Leitzinsen der Bank of Thailand, anhaltende ausländische Portfolioabflüsse und steigende fiskalische Beschränkungen ausgeglichen wird, sodass der Baht weiterhin stark unter Druck bleibt.

Elektronikgewinne werden durch makroökonomische Gegenwinde ausgeglichen

"Wir bleiben beim THB vorsichtig und halten unsere USD/THB-Prognose von 34,00 bis Ende des Jahres aufrecht. Obwohl Thailand vom Technologiezyklus profitiert, reichen stärkere Elektronikausfuhren nicht aus, um sich verschlechternde Handelsbedingungen, schwaches Wachstum, niedrige Zinsen, anhaltende Abflüsse aus Portfolios und steigende fiskalische Einschränkungen auszugleichen."

"Der Elektronik-Boom in Thailand führt zu weniger Unterstützung für den Devisenmarkt als das Exportwachstum vermuten lässt. Thailand ist ein Nettoimporteur von Halbleitern, die für die Elektronikproduktion benötigt werden. Steigende Chippreise und ein höherer Anteil importierter Komponenten haben die Elektronikimportrechnung erhöht und so die Nettohandelsgewinne bei Elektronik begrenzt."

"Thailand ist von einem allgemeinen Rohstoffschock betroffen, der auf den Außenhandel drückt. Die Handelsbedingungen haben einen 27-Jahrestief erreicht, bedingt durch höhere Preise für Energie, Metalle und Zwischenprodukte."

"Das Wachstumsumfeld spricht für einen höheren USD/THB-Kurs. Das Wachstum in den USA bleibt robust, während das BIP-Wachstum in Thailand im zweiten Quartal auf 1,9 % gegenüber dem Vorjahr zurückging und die Nettoexporte ein großes Hindernis für das Wachstum darstellen."

"Der Leitzins der Bank of Thailand liegt weiterhin nur bei 1,0 % und dürfte bis Anfang 2027 dort bleiben, selbst wenn die Fed die Zinsen erhöht hat und in den kommenden Monaten möglicherweise weiter strafft. Niedrige Zinssätze der BoT, zusammen mit Überbewertungen des Baht, anhaltenden Nettoabflüssen aus ausländischen Portfolios und begrenzten fiskalischen Kapazitäten zur Abfederung des Ölschocks, dürften dafür sorgen, dass der THB weiterhin unter Druck bleibt."