Euro: Falkenhafte EZB bietet begrenzte Unterstützung gegenüber dem US-Dollar – ING

Francesco Pesole von ING hebt hervor, dass die jüngsten Kommentare der Europäischen Zentralbank weiterhin überwiegend restriktiv ausfallen, wobei von der dovishen Seite nur begrenzt Gegenwind kommt. Dies spricht zwar dagegen, EUR/USD auf dem aktuellen Niveau aggressiv zu verkaufen, dennoch sieht ING nach wie vor Abwärtsrisiken, da sich die kurzfristigen US-Zinsen weiter erhöhen könnten und das allgemeine Rohstoff- und Risiko-Umfeld auf den Euro drückt; ein Test von 1,140 wird als kurzfristiges Risiko angesehen.

EZB-Rhetorik versus Dollar-Stärke

„Mitglieder der Europäischen Zentralbank haben ihre öffentlichen Auftritte wieder aufgenommen, gestern äußerten sich drei Notenbanker zu geldpolitischen Themen. Der Ton blieb überwiegend restriktiv. Der neutral bis restriktiv eingestellte Gabriel Makhlouf sagte, jede Sitzung sei eine 'Live'-Sitzung und ließ so die Tür für eine Zinserhöhung im Oktober offen; Ante Zigman, der als etwas restriktiver gilt, betonte die Widerstandsfähigkeit des Wachstums und die Notwendigkeit, die Inflation weiter zu senken.“

„Olli Rehn, eine der taubenhafteren Stimmen im EZB-Rat, zeigte sich erwartungsgemäß neutraler, widersprach jedoch nicht den Markterwartungen. Das bestätigt, dass das dovishe Lager derzeit schwach ist.“

„Bemerkenswert war, dass alle drei Notenbanker erklärten, es gebe keine Hinweise auf Zweitrundeneffekte. Das steht etwas im Widerspruch zur vorherrschenden restriktiven Linie und Guidance. Dennoch erwarten wir kurzfristig keine Tonänderung.“

„Dies ist ein Grund, EUR/USD vom aktuellen Stand aus nicht zu aggressiv nach unten zu jagen. Gleichzeitig könnten die kurzfristigen USD-Zinsen in den kommenden Wochen, insbesondere rund um wichtige Datenausgaben, weiter steigen, während das allgemeine Rohstoff- und Risiko-Umfeld nach wie vor für Abwärtsrisiken bei EUR/USD spricht.“

„Präsidentin Christine Lagarde spricht später am Tag, es ist jedoch unwahrscheinlich, dass sie so kurz nach der Sitzung nennenswerte neue Signale senden wird. Ein Test von 1,140 bleibt kurzfristig ein Risiko, unser Basisszenario ist jedoch eine gewisse Stabilisierung im Tagesverlauf.“