Der neue Roadster wurde nach neun Jahren Verzögerung endlich terminiert! Morningstar hält am Kursziel von 450 Dollar für Tesla (TSLA.US) fest: Supersportwagen sind nicht die Bewertungslogik, FSD, Robotaxi und Optimus sind es.

Die APP von Zhichong Finance hat bemerkt, dass Tesla (TSLA.US) kürzlich auf sozialen Plattformen gepostet und angekündigt hat, dass der neue Roadster-Sportwagen am 1. Oktober vorgestellt wird. Dies ist das erste Mal seit der Einführung des Prototyps im November 2017, dass Tesla ein öffentliches Event mit einem konkreten Datum und offizieller Einladung bekanntgibt.

Im Vorfeld der stark erwarteten Vorstellung des Supersportwagens hat Morningstar zum Roadster-Event eine eindeutige Stellungnahme abgegeben. Das 3-Sterne-Rating und die faire Wertschätzung von 450 US-Dollar bleiben unverändert, das Rating des wirtschaftlichen Burggrabens ist „eng“ und die Unsicherheitsbewertung „sehr hoch“.

Bezüglich des Roadster selbst positioniert Morningstar das Modell als „Halo Car“: Tesla hat Anfang des Jahres die Produktion des Model S und Model X eingestellt, um Kapazitäten für den humanoiden Optimus-Roboter freizumachen, und der Roadster übernimmt nun die Rolle, „die stärkste Ingenieursleistung von Tesla zu präsentieren“.

Morningstar erwartet jedoch, dass der jährliche Absatz nur etwa 2.000 Fahrzeuge betragen wird, was im Vergleich zu den fast einer Million jährlichen Auslieferungen des Unternehmens praktisch zu vernachlässigen ist. Die Bank erklärt: „Unsere Prognose hat die Inbetriebnahme des Roadster ohnehin einkalkuliert“, weshalb das Ereignis kein Grund für eine Aufwertung der Bewertung sei. Das eigentliche Fundament für den fairen Wert von 450 US-Dollar bleibt die drei tragenden Säulen: das FSD Software-Abonnement (ca. 1,3 Millionen Abonnenten), das Robotaxi-Netzwerk und der humanoide Optimus-Roboter.

„Halo Car“

Ein repräsentativer Befund: In den jüngsten Analystenberichten über Tesla hat keines den Absatz oder Gewinn des Roadster ins Bewertungsmodell einbezogen. Die meisten Institute bewerten ihn als „Aufmerksamkeits- und Narrativ-Katalysator, nicht als Profit-Katalysator“.

The Information berechnet, selbst bei 10 Tausend Fahrzeugen zu je 250 Tausend US-Dollar, entsprechen etwa 2,5 Milliarden US-Dollar Umsatz nur 2,4 % des von Tesla für 2026 erwarteten konsolidierten Umsatzes (ca. 105,2 Milliarden US-Dollar).

Nach Daten von NeoData lag zum Stand September 2026 der durchschnittliche Kurszielwert von 38 Institutionen für Tesla bei 377,40 US-Dollar. Die Verteilung der Ratings: Kaufen/Aufstocken 44 %, Halten 46 %, Reduzieren/Verkaufen 10 %.

Das eigentliche Konfliktfeld betrifft nicht den Roadster, sondern das Narrativ um autonomes Fahren und Roboter. Aufseiten der Optimisten hat Dan Ives von Wedbush das jüngste Kursziel für Tesla auf 600 US-Dollar gesetzt; das Bewertungsmodell von Piper Sandler (Kursziel 500 US-Dollar) schätzt den Wert von Optimus und „Inference-as-a-Service“ höher ein als das übrige Geschäft; im Bullenszenario von Morgan Stanley beträgt das Kursziel sogar 840 US-Dollar, und im Basismodell von 400 US-Dollar machen Robotaxi etwa 120 US-Dollar (also 30 %) aus.

Aufseiten der Pessimisten sieht Wells Fargo das Kursziel bei 130 US-Dollar. Kernproblem: Kapitalausgaben von mehr als 25 Milliarden US-Dollar im Jahr 2026, verschärfter Wettbewerb im Kerngeschäft Autos und die hohe Unsicherheit beim kommerziellen Zeitplan von FSD/Robotaxi.

Für Investoren lautet die Lehre aus den Einschätzungen der Institutionen: Ob der Roadster die Schlagzeilen beherrscht, entscheidet nicht über die Bewertung von Tesla. Entscheidend sind weiterhin die drei alten Fragen: Kann FSD umgesetzt werden, kann Robotaxi skaliert werden und wann werden die hohen Kapitalausgaben in Cashflow umgewandelt?