Verbirgt die KI-Euphorie ein Rückschlagsrisiko? EZB-Ratsmitglied: Wenn die Erwartungen enttäuscht werden, wird der Markt sehr anfällig sein

Wie von der APP von Zhihu Finance berichtet, warnte das Mitglied des Direktoriums der Europäischen Zentralbank, Fabio Panetta, dass die Bewertungen von Technologieunternehmen zu optimistisch seien und die Märkte somit einem erheblichen Korrekturrisiko ausgesetzt werden könnten.

„Die aktuellen Vermögenspreise spiegeln optimistische Erwartungen an die zukünftige Ertragskraft von KI wider“, erklärte der Chef der italienischen Zentralbank in seiner Rede am Montag. „Diese Bewertungen helfen Technologieunternehmen bei der Kapitalbeschaffung und der Aufrechterhaltung weiterer Investitionen. Wenn die Erwartungen jedoch nicht erfüllt werden, sind die Märkte auch anfällig für starke Korrekturen, wie die jüngsten Schwankungen bei Technologiewerten zeigen.“

Mit Milliardeninvestitionen im Bereich der Künstlichen Intelligenz nehmen die Sorgen über KI-bezogene Risiken zu und es entbrennt eine Debatte darüber, ob die Bewertungen bereits zu hoch sind und was eine kräftige Marktkorrektur für die Weltwirtschaft bedeuten könnte.

Panetta erörterte zudem die Vorteile und Risiken der rasanten KI-Entwicklung. Vertreter der Europäischen Zentralbank betonen immer wieder, dass Europa bei der KI-Welle nicht abgehängt werden dürfe. Der Präsident der Bundesbank, Joachim Nagel, erklärte bereits zu Beginn des Monats, dass KI für Europa ein „Prüfstein“ sei.

„Für die Geldpolitik ist die Schlussfolgerung eindeutig: Es reicht nicht, nur die Produktivitätssteigerungseffekte durch KI zu bewerten“, so Panetta. „Wir müssen auch verstehen, wer von diesen Vorteilen profitiert, denn die jeweilige Verteilung prägt die Gesamtnachfrage und wirkt sich letztlich auf die Inflation aus.“

Er sagte, laut Berechnungen seiner Institution könnte die breite Einführung von KI in Italien das jährliche Produktivitätswachstum um über 1 Prozentpunkt erhöhen.

Allerdings sei es wegen der Vielzahl an Einflussfaktoren schwierig, die umfassende Auswirkung von KI abzuschätzen.

„Zeitpunkt, Ausmaß und Übertragungsmechanismen dieser Effekte sind hochgradig ungewiss“, sagte Panetta.

Er analysierte: Wenn KI vor allem neue Aufgaben schafft und das erwartete Arbeitseinkommen steigert, fühlen sich die Haushalte vermögender und zuversichtlicher für die Zukunft. Dies würde den Konsum ankurbeln und die Investitionswelle weiter befeuern, was wiederum zu einer anhaltenderen Inflation führen könnte.

„Wenn hingegen die Automatisierung dominiert, könnte die steigende Unsicherheit bei Beschäftigung und Löhnen die Haushalte dazu veranlassen, mehr zu sparen und weniger zu konsumieren“, so Panetta. „Eine schwächere Konsumlust könnte den Investitionsboom teilweise ausgleichen, sodass sich der deflationäre Effekt von KI früher bemerkbar macht.“