Goldman Sachs: US-Anleihen mit einer Rendite von 5% sind attraktiv, aber Long-Positionen in AI-Computing sind noch verlockender.

Wie die APP von Zhihui Finance berichtet, sind US-Staatsanleihen durch Renditen um die 5% wieder attraktiver geworden. Laut einem leitenden Angestellten von Goldman Sachs bieten jedoch KI-Infrastrukturen nach wie vor bessere Chancen. „Meiner persönlichen Meinung nach besteht die asymmetrische Investition darin, auf mehr Rechenleistung zu setzen“, sagte Anshul Sehgal, Global Co-Head für Fixed Income, Currencies & Commodities bei Goldman Sachs.

Sehgal äußerte sich optimistisch gegenüber Unternehmen für KI-Infrastrukturen, einschließlich sogenannter „Neocloud“-Anbieter, die KI-Rechenleistung vermieten, sowie Rechenzentren. Diese Aussagen machte er in dem Podcast „The Markets“ der Bank, der vergangenen Freitag veröffentlicht wurde. Zuvor hatte die US-Notenbank die Leitzinsen erneut angehoben und für dieses Jahr eine weitere Zinserhöhung angedeutet. Dies verlängerte den Ausverkauf bei US-Staatsanleihen und trieb die langfristigen Renditen auf ein Rekordhoch seit mehr als 20 Jahren.

Sehgal betonte jedoch, dass höhere Zinsen den KI-Boom nicht zwangsläufig schwächen. Im Gegenteil – durch höhere Zinserträge haben Sparer mehr Geld zur Verfügung, und dieses Kapital kann wiederum in die KI-Infrastruktur fließen.

Vor diesem Hintergrund sieht Sehgal bei KI-Infrastrukturen mehr Aufwärtspotenzial als bei langfristigen US-Staatsanleihen. Er erklärte, die Anleihenrenditen könnten moderat von den aktuellen Niveaus zurückgehen, während Investitionen in KI „sich vervielfachen können“.

Er hob außerdem hervor, dass er KI-Infrastrukturen vom breiteren Gesamtmarkt unterscheidet, da eine straffere Geldpolitik Aktien außerhalb des KI-Sektors weiterhin belasten könnte. „Für mich ist es sehr sinnvoll, hier auf Rechenleistung zu setzen“, sagte er. „Aber ob das auch bedeutet, dass der breite Aktienmarkt sich besonders gut entwickeln wird? Das ist weniger klar.“

Die Sorgen um die US-Schulden sind übertrieben

Sehgal ist zudem der Ansicht, dass die Sorgen der Investoren über das Haushaltsdefizit in Washington ein Stück weit übertrieben sind. Er argumentiert, dass ein immer größerer Anteil der Staatsausgaben lediglich die höheren Zinszahlungen an Investoren widerspiegelt – und nicht etwa neue Ausgaben, die direkt in die Wirtschaft fließen. „Dieses Geld landet nicht bei den Arbeitnehmern. Es geht an das Kapital, an das einkommensstärkste oberste Zehntel der Bevölkerung“, sagte Sehgal.

Er erklärte, dass das jährliche Defizit konstant zwischen 6% und 7% des BIP liegt, während das nominale BIP in den vergangenen vier Jahren ebenfalls jährlich um rund 6% gewachsen ist. Dadurch werde eine zunehmende Verschlechterung des Verhältnisses von Schulden zu BIP begrenzt. „Ich halte das Problem der Tragfähigkeit langfristig nicht für wirklich überzeugend“, so Sehgal.