Südafrikanischer Rand: SARB erhöht Zinssatz und zeigt einen falkenhaften Ton – Commerzbank

Volkmar Baur von der Commerzbank erwartet, dass die South African Reserve Bank (SARB) nach der überraschenden Zinspause im Juli nun eine Erhöhung um 25 Basispunkte vornehmen wird. Da das Wachstum nachlässt, der Inflationsdruck anhält und die Risiken bei Treibstoff und Lebensmitteln hoch bleiben, argumentiert er, dass die SARB nicht nur die Zinsen anheben, sondern auch einen restriktiven Ton anschlagen sollte, da eine weichere Haltung den Rand belasten könnte.

Zinserhöhung wahrscheinlich, da Inflationsrisiken anhalten

„Als die South African Reserve Bank zuletzt am 23. Juli zu einer geldpolitischen Sitzung zusammenkam, haben Markt und die meisten Analysten fest mit einer Zinserhöhung gerechnet. Auch für morgen, Mittwoch, gehen die meisten Analysten erneut von einer Zinserhöhung um 25 Basispunkte aus, die vom Markt bereits vollständig eingepreist wurde.“

„Die Anzeichen sind ähnlich, aber die Rahmenbedingungen sind ganz andere. Und auch das Ergebnis dürfte ein anderes sein. Im Juli beließ die SARB entgegen den Erwartungen den Leitzins unverändert. Am Mittwoch dürfte sie die Zinsen jedoch anheben.“

„Als die SARB Ende Juli tagte, war der Iran-Konflikt gerade wieder aufgeflammt. Damals hoffte man, dass auch diese Episode rasch vorübergehen würde und die Ölpreise bald wieder sinken könnten. In den letzten Monaten war dies leider nicht der Fall. Somit ist die Situation für die SARB in dieser Woche schwieriger.“

„Das Wirtschaftswachstum hat sich aufgrund des anhaltenden Konflikts zuletzt stärker abgeschwächt als erwartet, während der Inflationsdruck anhält. Zwar werden die Inflationsdaten für August erst am Mittwoch veröffentlicht, doch dürfte die Jahresrate weiter steigen.“

„Allein die Gaspreise dürften etwa 0,8 Prozentpunkte zur Jahresrate beitragen, eine Zahl, die sich im September je nach Ölpreis noch weiter erhöhen könnte. Auch ein Blick auf die Kernrate (erwartet werden 4,2 %) zeigt, dass sie weiterhin zu hoch ist. Das Ziel der Zentralbank liegt bei 3 %, mit einer Toleranzspanne von einem Prozentpunkt nach oben und unten.“

„Nach der letzten Sitzung erklärte die Zentralbank, dass eines der Risikoszenarien darin besteht, dass der Ölpreis wieder über 100 USD pro Barrel steigen könnte, was eine Reaktion in Form einer weiteren Zinserhöhung erfordern würde. Wir würden sagen, dass es für die SARB ratsam wäre, am Mittwoch nicht nur die Zinsen zu erhöhen, sondern auch einen restriktiven Ton anzuschlagen. Andernfalls könnte der ZAR erneut unter Druck geraten.“