Britisches Pfund: Fiskalische Einschränkungen erhöhen das Risiko einer taubenhafteren Bank of England – BBH

Elias Haddad von Brown Brothers Harriman (BBH) hebt hervor, dass GBP/USD weiterhin unter 1,3400 liegt, da die Fiskalpolitik des Vereinigten Königreichs restriktiver wird. Steigende Kreditaufnahmen haben den fiskalischen Spielraum verringert, wodurch Kanzler John Healey gezwungen ist, durch Steuererhöhungen und Ausgabenkürzungen gegenzusteuern. BBH kommt zu dem Schluss, dass eine stärkere fiskalische Straffung den Bedarf an weiteren Zinserhöhungen der Bank of England (BoE) verringern könnte, wodurch das Britische Pfund (GBP) einer dovishen Neubewertung der BoE-Erwartungen ausgesetzt ist.

Strengere Haushaltsführung könnte BoE-Zinserhöhungen begrenzen

"GBP/USD notiert schwach unter 1,3400. Die britische Fiskalpolitik steht vor einer Verschärfung. Die britische Regierung nahm im August 18,3 Mrd. £ auf, das sind 2,9 Mrd. £ mehr als im August 2025 und 3,5 Mrd. £ über der Prognose des Office for Budget Responsibility."

"Inzwischen wird geschätzt, dass die höheren Kreditkosten den fiskalischen Spielraum der Regierung auf rund 12 Mrd. £ halbiert haben. Das setzt Kanzler John Healey unter Druck, Steuern zu erhöhen und Ausgaben zu kürzen, um seinen versprochenen „Puffer gegen Unsicherheiten“ im Herbsthaushalt am 28. Oktober zu gewährleisten."

"Fazit: Eine stärkere fiskalische Straffung im Vereinigten Königreich legt nahe, dass die BoE den Leitzins nicht so stark anheben muss, wie es die Märkte erwarten (100 Basispunkte in den nächsten zwölf Monaten auf 4,75 %). Damit bleibt das GBP anfällig für eine dovishe Neubewertung der BoE."